这是一家国内规模最大的军用连接器制造企业，目前公司已经纳入“中国商飞总装制造中心批准的供应商清册”，正式成为国产大型客机配套研制单位之一。

同时该企业还为航母及其舰载机等提供全面配套的连接器产品，并且其生产的产品已经应用于量子通信领域。

目前公司的历史业绩已经连续十一年实现了增长，并在2020年以14.39亿元的净利润创下了历史新高。

到了2021年该企业发生了质的飞跃，业绩不仅连续出现了增长，还只用了三个季度的时间就完成了16.23亿元的净利润。

这个业绩不仅同比增长了47%，还再次刷新了公司净利润的历史最高纪录。

目前该企业的股票处在区间震荡的调整阶段，股价在159天里已经回撤了27%。

主营业务及核心竞争力

该公司是专业从事高可靠光、电、流体连接器及相关设备的研发、生产、销售与服务。

其中，电连接器及集成组件的收入占比为77.77%，光器件及光电设备的收入占比为17.45%，流体、齿科及其他产品的收入占比为4.78%。

翻译官分析这家企业历年的财报，发现公司有三大亮点。

第一、公司目前是国内规模最大的军用连接器制造商。

第二、该企业通过了C919大型客机供应商设计制造初始能力审核，准予纳入“中国商飞总装制造中心批准的供应商清册”，正式成为国产大型客机配套研制单位之一。

第三、公司生产的产品不仅应用在航母及舰载机上，还能应用在量子通信领域。并且，像特斯拉、华为等都是该企业的客户。

看完企业的基本信息，下面我们再来分析一下公司业绩变动的情况。

（文章最后有企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2021年第三季度财报中，第5页的合并资产负债表，和第7页的合并利润表，并没有任何个人观点。

该企业在2021年的净利润不仅创出了历史新高，业绩还连续三个季度出现了增长。

2021年第一季度，报告期内，公司的净利润为6.24亿元，同比增长了281%。

2021年第二季度，报告期内，该企业的净利润为11.14亿元，同比增长了68%。

2021年第三季度，报告期内，公司的净利润为16.23亿元，同比增长了48%。

而该企业Q3净利润，在A股国防军工板块353家上市公司中，排名第4位。

净利润的排名只能说明该企业的规模，而无法判断公司的盈利能力。所以，业绩排名第四说明公司的规模很大。

下面我们来分析一下这家企业第三季度净利润中的含金量，看看公司目前的现金流是否充裕。

2021年第三季度，该企业的净利润虽然高达16.23亿元，而公司因经营活动而实际赚到的现金净额却只有7.69亿元，同比增长了3107%。

上面的数据说明了两件事：

第一、净利润只是数字，因经营活动而赚到的现金净额却是企业账户里实实在在存着的钱。而这两者之间的差额就是没有收上来的货款，也就是应收账款。

第二、公司2021年第三季度的现金净额大幅提高了31倍，这说明该企业目前的现金流比去年同期好很多。

现金净额越高说明公司目前的现金流越充裕，对生产经营活动也越有利，而该企业现金净额的占比还算可以，属于中等水平。

最后我们来分析一下，这家公司在去年第三季度里的赚钱能力，以及在军工板块中的市场地位。

衡量一家企业的赚钱能力要使用净资产收益率这个指标，它是净利润和股东权益的比值。

2020年第三季度，管理层用股东的100元钱，9个月后只能赚回7.35元的净利润，净资产收益率为7.35%。

到了2021年第三季度，管理层同样用股东的100元钱，9个月后却能赚回14.6元的净利润，净资产收益率为14.6%，同比增长了26%。

净资产收益率的提高，说明公司在2021年第三季度的盈利能力变强了。

而该企业第三季度的赚钱能力，在A股国防军工板块353家上市公司中，排名第21位。排名比较靠前，说明该企业的行业地位很高。

利润增长原因

下面我们来分析一下该企业净利润增长的原因，这也是本文最重要的一个环节。

通过使用杜邦理论分析，翻译官发现公司的业绩在2021年第三季度增长的主要原因是，销售毛利率的提高。

2020年第三季度，该企业销售100元的军用连接器，只能赚到35.48元的毛利润，销售毛利率为35.48%。

到了2021年第三季度，公司同样销售100元的军用连接器，却能赚到38.21元的毛利润，销售毛利率为38.21%，同比增长了8%。

销售毛利率就是军用连接器的利润空间，它的提高不仅能增加营业收入，还会提高业绩。

2021年防务市场订单增速较好，不断做大做强。通讯及工业领域紧跟市场需求，持续推进产品和客户结构调整，进一步拓展新业务、新领域、新客户，挖掘新的增长点。

公司在2021年市场订单饱满，经营情况良好，盈利能力大幅增强，公司高质量发展成果显著，毛利率水平较去年同期增幅明显。

以上两句话源自该企业的财报，这也是公司的销售毛利率和第三季度业绩增长的原因所在。

不足之处

文章的最后我们将进入不足之处这个环节，在本环节翻译官将找到公司在2021年第三季度的瑕疵与缺点，好让大家对该企业有个全面的了解。

翻译官分析了该企业的主要财务数据，发现公司的不足之处在于，销售速度的放缓。

产品的销售速度，用企业的存货周转天数这个指标来表示。

2020年第三季度，公司销售一批已生产的军用连接器存货，需要116天的时间。现在却需要153天，销售速度放缓了32%。

销售速度的放缓，会减少企业的营业收入，阻碍净利润的增长。而这家公司产品销售速度的放缓却是因为存货大幅地增加。

一家企业存货的增加，会提高存货周转天数这个指标。

2020年第三季度，公司的存货只有22亿元。而到了2021年第三季度，存货却增长至41.32亿元，同比增长了88%。

企业存货大幅增长说明公司的管理层认为在未来军工行业的市场景气度会提升，所以在去年第三季度按下了快进键，准备通过扩大产能来提高利润。

而存货大幅提高会产生两种截然不同的结果:

第一、如果未来军工行业的风口持续发酵，公司新生产出来的军用连接器全部被卖掉，这样势必会使企业的净利润更上一层楼。

第二、如果未来军工行业的市场景气度出现了下滑，市场无法消化掉企业的新增产能，那么公司一定会发生亏损。

这家企业就是中航光电股份有限公司股票代码002179。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐中航光电这只股票，也没有说中航光电公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。