“神光财经+低估值+高成长”

近几天沪深A股市场成交有所放大，但市场表现却出现颓势，沪市频收长上影线，而创业板指更是连续长阴下跌。其实要不是“漂亮50”等大盘蓝筹股的持续强势表现，上证综指也应该呈大幅回落态势。

对于5月份以来市场构筑小双底后的反弹行情，反弹的源头是流动性阶段性宽松，和上市公司上半年业绩高增长预期，带动了市场整体估值上行。

目前来看，流动性方面，央行在资金面上的收紧节奏趋缓，短期市场对流动性预期更加平滑，流动性趋向边际改善；上市公司业绩方面，截至7月14日，已有1676家A股上市公司披露半年报业绩预告，业绩预增的上市公司占比为76%，中金公司认为，上市公司整体业绩将维持稳健增长，预计2017年非金融企业盈利增长21.1%。

但是，在金融去杠杆的目标管理下，两市仍然缺乏增量资金的源源流入。总体来看，沪深A股市场还将呈现上下空间都有限的存量博弈局面。在这种平衡市格局中，单一资产难以泡沫化，引领市场走高的“漂亮50”也需要休整，“漂亮50”行情扩散。

截至今日（7月14日），年内涨幅20%以上、总市值400亿元以上的股票共有77只，说明除了市场聚焦的明星股之外，还有很多公司在“悄悄地涨”，并大多为各行业或细分领域的龙头公司，未来的行情很难用“漂亮50”或“二线蓝筹”来定义方向。

目前，集中大多数行业或细分领域龙头公司的沪深300可以简单视为“漂亮50”行情的扩散方向。因此，笔者认为可以试着在沪深300样本股中寻找后市有望轮涨标的，思路如下：

1、基于MSCI纳入A股后海外资金的流入预期，我们在沪深300样本股中寻找同样是MSCI成分股的标的。

2、继续筛选近2个月（5月15日至7月14日）区间涨幅小于10%的个股，认为这类股有较大的上涨空间。

3、结合估值，我们选择目前动态市盈率在0-40倍的个股。

4、加入对业绩的考察，为了保证业绩具有持续成长性，选择最近三个季度的净利润增长率大于10%的个股，最后选出18只股，见下表：

“神光财经+低估值+高成长”

观察18只个股可以发现，基本都属于各自行业龙头，且又保持了良好的成长性。中文传媒（600373）作为江西省文化传媒龙头，2016年第三季度到2017年第一季度连续三个季度净利润同比增长率超过20%，目前动态市盈率只有15.69，估值优势显著。A股纳入MSCI指数，逐渐与国际资本接轨，A股的银行股相比于国外市场估值水平偏低，银行股后市值得持续关注。

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责任编辑：屈雁翎