文丨市值观察，作者丨杨雷，编辑丨小市妹

去年11月，券商“老大哥”中信证券（600030）因业绩低于预期以及业绩被信用减值大幅拖累，遭到中金公司（601995）下调A股和港股的评级。

5个月过后，轮到中信证券给予中金公司评级了。

4月1日下午，中信证券将中金公司A股评级下调至持有，目标价56.18元；同时，将中金公司H股评级上调至买进，目标价24.70港元。

消息公布后，中金公司在A股和港股表现差异较大，港股中金公司（03908）盘中上涨超5%，A股中金公司涨幅不到1%。

截至4月1日发稿，中金公司（A股）股价为49.45元，市值为2387亿。

中信证券给中金公司最新评级的一个背景是后者刚刚披露了2020年年度财报。

2020年，中金公司实现营收236.6亿元，同比增幅50.17%；实现归母净利润72.08亿元，同比增长70%。这是中金公司回A股后的第一份年报，也是最近5年来净利增速最高的一份年报。

与较高业绩增速形成落差的是，中金公司子金融板块仍然处于亏损状态。2019年和2020年，中金公司旗下负责公募业务的全资子公司中金基金分别亏损2866.77万元和4323.65万元。在业绩发布会上，中金公司未解释中金基金净利润连续下滑的原因。

同花顺（300033）数据显示，中金公司回到A股后，经历了一个过山车行情。

去年11月2日，中金公司以28.78元/股发行价登陆A股，上市第一天中金公司就开板，当日涨幅仅为30.99%。

不少股民以为中金公司行情就此结束，于是在上市第一天就卖出了股份。没想到的是，中金公司不仅没下跌，反而继续上涨，最终于今年1月份涨到了77.69元，相比发行价涨幅超过169%。

中金公司上涨，第一个原因是属于次新股，流通盘小，容易被游资炒作；第二个原因是公司本身具有一定竞争力，且腾讯、阿里是大股东，自带明星光环。

中金公司行情走势

到了1月中旬后，中金公司股价一直在下跌，目前股价已不足50元，距离高点跌去了36%左右，市值缩水了1300多亿。

中金公司本轮下跌，首先是因为前期股价涨幅过多，且没有像样回调；其次是A股券商板块整体表现低迷，除了东方财富（300059）等少数券商股表现尚可，大部分券商股都在下跌；而中金公司A股股价与港股股价溢价过高，已经超过了60%。

有股民在某股吧评论说，“现在券商行业同质化严重，竞争也十分厉害，未来只有龙头券商有看点”。

你认为中金公司作为券商行业龙头，未来能否脱颖而出吗？

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