景合财经懒熊说“这是最好的时代，也是最坏的时代。”好与坏，皆取决于股票的买卖。在这全民炒股的年代，让我们也来谈谈那些体育股票。
本文不完全整理了A股与美股的体育相关上市公司，对一些有趣的现象进行了分析，希望能抛砖引玉，为业内人士带来一些思考。
这是懒熊体育【寻找中国体育产业5万亿系列——美国篇】。此前，懒熊体育连续深度报道了法国、英国、日本、韩国、非洲的体育产业现状。
作者是：懒熊体育特约记者陈融，他有志于专注体育产业研究。
A股体育相关上市公司
今年2月9日，中证发布了中证体育产业指数，从体育服务业、体育用品制造与销售、体育媒体、体育医疗、体育彩票以及其他提供体育服务或产品的公司中选取不超过50只股票构成样本股。
而自从去年46号文件发布以来，二级市场就一直反应强烈。领头羊中体产业（SH600158）上涨已超过100%，体彩概念的鸿博股份（SZ002229）、户外龙头探路者（SZ300005）等均有很大涨幅。而且到目前，已有不少上市公司通过合作与并购，宣布进军体育产业。
| 莱茵置业（SZ000558） | *拟以现金方式出资1 亿元人民币(100%)发起设立横琴体育产业交易中心,作为面向体育全产业链的交易市场。*收购万航信息35%的股权,切入体育互联网产业。*与澳门金沙度假区在莱茵矩阵国际签署战略伙伴合作协议，拟在境内外进行足球、篮球、拳击、高尔夫、网球等体育产业的全面合作 |
| 华录百纳（SZ300291） | 公司及公司全资子公司广东蓝色火焰文化传媒有限公司共同出资50000万元人民币设立北京华录蓝火体育产业发展有限公司，其中华录百纳出资25000万元，蓝色火焰出资25000万元 |
| 大唐电信（SH600198） | 与北京华体联合国际体育顾问有限公司就打造“互联网+”体育行业服务平台签署了项目合作协议。双方将结合自身优势，面向体育行业资源，开展体育服务O2O平台产品的规划、设计和开发。 |
近期进军体育产业的A股公司
*资料来源：互联网
A股及新三板体育上市公司
*资料来源：光大体育产业基金
美股体育相关上市公司
美股体育相关上市公司子行业平均财务数据简图
（平均利润率最高为体育媒体上市公司，平均ROE最高为户外产品类上市公司）
*资料来源：根据Yahoo Finance整理
两者比较后的思考1.不止于概念。
相对而言，美股有更多体育相关的上市公司（44只），也有更纯正的体育行业股票标的。如九龙山等是赛马“概念股”，而对应美股标的Churchill Downs公司，是以赛马竞彩为主业的上市公司。
A股市场一直有概念过度炒作的弊病。作为中国企业的佼佼者，二级市场上市公司对于体育产业的探索，不应陷于市值管理的泥沼，而应把概念化为实际，成为“五万亿”的开拓者。
2.驶向那些蓝海。
除了体量更大之外，美股体育相关上市公司涉及的领域也更广泛。虽然如Daktronics（雷曼光电）、Life Time Fitness（信隆实业）、Columbia（探路者）等能在A股市场找到对应标的，但更多的公司在体育行业的纵深度远远超过A股上市公司，如GoPro（运动相机）、Polaris Industries（全地形交通工具）、Brunswick（游艇、台球桌、保龄球）、Footlocker（体育商品零售）、Speedway Motorsports Inc.（赛车场地运营）、Aramark（赛事食品、服饰后勤服务）以及懒熊体育最近报道过的World Wrestling Entertainment（世界摔跤大奖赛）等。
美股中的EA和Take-Two分别拥有足球和NBA游戏的统治地位，充分利用了体育IP资源，掘金百亿产值的体育游戏产业，成为资本市场的宠儿。国内上市公司中不乏有游久游戏（SH600652）、顺荣三七（SZ002555）等游戏开发类上市公司，但并没有开发出一款爆款体育游戏。
我们欣喜地发现，新三板中有诸如体育场馆设计、体育赛事咨询等为主业的上市公司，甚至在美股中也未找到对应标的。如IMG、AEG等体育咨询公司、CAA Sports等体育经纪公司还未上市，也许随着美国体育行业的发展，它们也将实施IPO计划。
而这样的体育蓝海还有很多，充满乘风远航的机会。
3.媒体为大。
竞技赛事实质上是一种商品，而观众作为消费者，最重视的用户体验是视觉、听觉以及心理感觉的冲击与满足。体育媒体作为赛事的呈现者与渲染者，主宰着赛事质量的上限。
美国上市的体育相关公司中，市值最大的是迪士尼和康卡斯特以及排名第四的时代华纳（剔除非体育业务依然最大）。而对应标的乐视网（SZ300104）也是A股体育相关公司中市值最大的公司。
我们有理由相信，在一个成熟的体育行业市场，媒体业的巨头将在体育产业中分得最大的一块蛋糕。
4.握“看不见的手”，与资本起舞。
如经济学中所说，市场是“看不见的手”，却能最有效地配置资源。去年，上海文交所体育文化产权交易中心成立，为国内体育产权交易提供了平台。体育资源市场化的步伐加速。
今年，大公司们都开始布局体育，资金开始与资本结合，体育资本热情释放。上市公司的体育行业并购也掀起浪潮，为体育产业的股权投资提供了更多更可控的退出平台。
但体育与资本的结合仍有很大空间，目前大部分体育主体的资本来源渠道不丰富，并未借助资本力量。以原造价26亿、累积花费50亿的上海赛车场为例：长年的高投入、高成本加上运营的不利，使得场地每年净亏高达2亿。长期的亏损使得未来计划的实施捉襟见肘。与此同时，我们可以发现美股中有3家赛车场地运营上市公司，通过资本化运作以及专业的体育场地运营，均取得了不错的效益，值得国内体育场馆借鉴。
政策东风已来，是时候与资本起舞了。
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