11月10日，A股行情平淡，机场航运板块却迎来逆势大涨，截至收盘，机场航空指数涨幅大涨3.3%，位居两市行业第二，个股方面，中国国航（601111）、白云机场（600004）涨超6%，上海机场（600009）涨5.8%，南方航空（600029）、深圳机场（000089）等纷纷跟涨。

消息上，昨日，据美联社报道，辉瑞表示，大型研究结果显示，辉瑞研制的新冠疫苗阻止了90%的新冠感染。消息公布后，全球资本市场一度沸腾，美股航空股全线飙升，夏威夷控股涨超50%、捷蓝航空大涨30%，巴菲特此前偏爱的达美航空也大涨17%。

航空和机场仍然跑输大盘

今日虽然大涨，但航空、机场板块依然是受到本次新冠疫情影响最严重的板块之一。

从股价看，航空和机场仍然跑输大盘。2020年1月1日至11月9日收盘，三大航A股股价回调16-26%，跑输同期上证综指31个百分点；三大航H股股价回调12-33%，跑输同期恒生指数15个百分点，仍然大幅跑输大盘；上海机场、首都机场股价回调9.9%、30%，分别跑输同期上证综指、恒生指数21、22个百分点。

基本面上，虽然9月航空公司国内线供需已经恢复至接近去年同期水平，但由于海外疫情，国际线边际改善有限，国航、东航、春秋、吉祥9月国际线载客人次分别同比下降97%、98%、99%、96%。上海机场、首都机场9月国际旅客量分别同比下降97%、99%。

表现在业绩上，首都机场、上海机场、白云机场归母净利润分别为-3.5亿元/-157%，-3.5亿元/-127%，-1.3亿元/-191%，国航、南航、东航、春秋、吉祥归母净利润分别为-101.1、-74.6、-91.1、-1.5、-4.8亿元。行业仍处于大面积亏损状态。

多家机构看好机场航运

随着新冠疫苗取得审批并铺开，全球疫情有望得到遏制，全球经济也将加速复苏。

根据辉瑞CEO的预计，新冠疫苗研究有望在本月底前完成。而辉瑞和Biotech希望在今年年底前生产5000万剂新冠疫苗。此前，美欧疫情反弹，封城即将重启，一度引发市场对于全球经济由复苏重回衰退的担忧。但随着新冠疫苗研制取得重大进展，乃至后续取得审批并铺开，肆虐美欧的新冠疫情将进一步得到控制，并加速全球经济复苏。

而机场航运板块不振的根本原因在于新冠疫情，因此，随着疫苗落地的逐渐临近，其经营状况有望发生逆转，多家券商机构也表示看好航空板块。

安信证券表示，航空受疫情影响最严重的时期已经过去，疫苗有望推动客流加速恢复，并提振市场风险偏好，看好顺周期航空板块轮涨，重点推荐低成本航空春秋航空；具备高品质航线的中国国航(国际线占比高，未来受益国际线复苏)；国内线占比高、业绩弹性大的南方航空；区位优势明显的东方航空；关注支线航空华夏航空。

对于机场股而言，国际线流量低位成为压制该板块核心要素，疫苗研发重大利好有望加速机场国际客流的恢复。

中信证券预计2020年日上直邮或实现免税销售额160亿左右，彰显消费需求高弹性，若2021年出境客流加速恢复，机场有望实现基本面快速修复。疫情冲击难以撼动机场免税渠道长期竞争优势，双循环格局下免税经营商与机场渠道合作大于竞争。假设重签合同且综合扣点20%，预计2025年上机免税收入105亿元，市值仍具1倍以上空间，推荐上海机场。

而中金公司（601995）则更看好首都机场。该券商认为，本次疫苗III期取得研发取得重要进展，强化了有效疫苗即将在全球逐步落地的预期，航空、机场板块股价有望催化上行。机场板块中，免税业务占比高的大型国际枢纽机场均有望受益，考虑首都机场当前估值更低，首都机场(H股)受益程度大于上海机场。