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哪些才是真龙头

小编身边不缺做美业的朋友,经常看他们发的动态,感觉在2021年突然发生了重大变化。美容院被疫情弄得有些没落的赶脚,另一边是医美机构趁势崛起。而能够让医美行业火出圈的,除了基金股票,就是基金经理——


明明是个跟美女小姐姐们打交道的行业,我们买医美概念股盯着的却是一帮大老爷们儿,各位看官是不是很乐呵呀,最要命的是怕他们糙老爷们儿不懂美女,更不懂美女科技,万一我们小散跟着抄错了作业肿么办?


林园就说,他对医美行业不感兴趣,不看好这个行业。可颜值高出林园好几个段位的坤坤,只是跑去调研了一下国际医学,涨停板就不期而至,让其股价美出了新高度。还有药企背景出身的新股贝泰妮,股价又开启了新一轮大涨,爱美客在除权除息后,最近两周股价涨幅就超过了40%……


只要是比较纯正的医美概念股,最近一段时间都是远远跑赢大盘的,涨幅几乎均在20%到50%不等。是不是比美女降临还要诱惑呢?


医美概念股已经不算少了,未来肯定还会有新的队伍加入。主要还是因为医美这个市场,正在急速发展壮大,是妥妥的一片蓝海。这种趋势是势不可挡的,也是不可逆的,虽然我国每千人医美诊疗人次远低于美韩等国,但是增速远超全球平均水平:

在去年,医美行业受疫情影响略有降温,不过今年很快就强势复苏了。2019年我国注射类医美比重约为57.04%,玻尿酸、肉毒素分别占注射项目的66.59%、32.67%,同比快速陡增,其中2019玻尿酸注射市场规模约为43.3亿元,复合增速超过20%。这些数字对行业研究人员来说,极具诱惑力,而这些数字仍在不断被刷新。

随着人们收入增长、女性抗衰老、消费升级等需求的上升,我国医美市场的这块蛋糕究竟有多大?有数据显示,我国医疗美容市场2017年规模达到1925亿元,市场规模居全球第二,报告还预计2022年医美市场将达到4810亿元,有望居于全球之首。


解剖‬医美行业‬产业链‬

上游‬

玻尿酸原料作为医美的核心上游,预计2025年市场规模将突破500亿元,医美行业的竞争归根结底还是玻尿酸的竞争。中国作为全球第一大透明质酸产销国,18年产能占比86%,我们凭借技术不断突破以及规模化生产带来的价格优势,已经占据了全球主导地位。虽然微生物发酵提取透明质酸工艺为西方国家首创,但中国、日本等东亚国家掌握透明质酸提取工艺后,已经迅速形成了产业化规模。

目前涉及医美药用玻尿酸原料的A股公司主要有华熙生物和鲁商发展,其中华熙生物是全球最大的玻尿酸原料商,生产玻尿酸包括医药级、化妆品级和食品级200多个规格的产品,广泛应用于药品、医疗器械、化妆品、食品领域。

中游

医美产业链中游由各类医美器械、耗材组成,最主要品种为玻尿酸与肉毒素,此外也包括一些植入物、能源型器械等市场空间较小的产品。其中爱美客、吴海科技、主打玻尿酸产品;


爱美客2019年玻尿酸国内销售情况显示,韩国LG、美国艾尔建、瑞典瑞蓝三大海外品牌占据约57%的销售额,国产三大品牌销售额占比28.1%,爱美客以14%市占率成为国内市占第一企业。其他品类中,爱美客2018年与韩国知名厂商Huons签订A型肉毒毒素产品在中国的合作协议,预计需要3-4年时间上市。2020年年报显示,爱美客溶液类及凝胶类注射产品贡献了99%以上营收、毛利润。


昊海生科也是主打玻尿酸产品,旗下拥有 “海薇”、“姣兰”等款玻尿酸产品品牌,是市占率第二的国产公司,2020年8月第三代玻尿酸产品“海魅成功上市销售。2021年公司在医美领域同样动作频频,2月通过收购欧华美科63.64%股权将产品线拓展至射频及激光医疗设备和家用仪器领域;3月与美国Eirion达成股权投资和产品许可协议,获得Eirion肉毒素产品代理权。2020年年报显示,昊海生科医美与创面护理产品(基本即为医美产品)贡献18%营收、21%毛利润。


这里重点提一下华东医药,这是一直以来,姚大都非常看重的一只股票。大家可以先看一下华东上市这二十多年来的利润表。小编在这里敢说,每年的营业总收入增长能达到这个水平的,整个A股市场找不出几家来的。

抛开医美板块,华东医药作为创新药企,已经足够优秀。近年来,华东开辟了医美战场,医美的产品线也非常丰富,包括了玻尿酸、肉毒素,抗衰老产品少女针、埋线等以及光电医美仪器等,2021年华东的医美产品预计可贡献6-8%归母净利润。而且重磅产品“少女针”有望于今年上市,华东医药的未来非常值得期待!

下游


医美产业链的下游则是各种医美机构,主要包括公立医院整形科、民营大型连锁的医美机构、民营中小型医美机构、私人诊所这四类。就竞争格局来看,大型机构占合法机构总量的6%-12%,中小型机构占了总量的7成左右,还有1至2成为私人诊所。截止2019年底,全国医美机构接近3万家,行业竞争格局零散。其中光莆股份、苏宁环球、金发拉比、朗姿股份业务贡献突出。


综合对比上中下游的这些企业盈利情况,小编能够初步得出结论:下游的医美机构由于较多产生并购,盈利能力并不明朗;中游医美产品的盈利能力最强,像爱美客、贝泰妮的毛利率几乎不输茅台,中游企业的更大发展空间在于,这些二三线国内品牌正在蚕食国外的一线品牌份额,所以中游企业是最值得推荐长期关注的;上游企业的玻尿酸毛利率显然不及中游的医美产品,可以适当作为该板块投资的一部分资产配置,小编不建议作为首选。


最后,再重点提醒各位粉丝,投资一个行业最好做分散投资,不要孤注一掷。同时也要考虑价格因素,再好的企业,也需要好的价格,才能称得上是投资。好的企业也是在变化之中的。目前医美股的估值,普遍都不低了,因此要再次耐心等待,寻找好时机。当然也不能一把就梭哈,要拥有策略投资的思维,找到自己的优势买点,分批入局,并将这些股做成投资组合。


最末顺拐一句,医美行业也不是完全没有风险的,所以对板块的投资请适度即可!

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