前言消息：

近期俄乌局势持续紧张，近年全球局部冲突不断，叠加宏观经济下行，国防军工行业逆周期属性凸显。据去年SIPRI发布的全球军工百强榜，前年全球军工百强的武器销售总额为5310亿美元，同比增长1.3％，同年全球经济衰退3.1%。

近期板块出现大幅调整，目前申万国防军工指数过去十年的PE(TTM)分位数为27.39%，板块现已进入高性价比区域，建议重点关注市场情绪导致被错杀的优质标的。

分析：

军工行业涉及细分领域较多，大牛分析投资者聚焦“两条主线”与“两个赛道”核心标的：航空装备和制导装备是两条“投资主线”，新材料和信息化是两条“较好赛道”。

带动基本面和估值的提升。同时，企业治理改善叠加行业高景气，将推动利润水平提升，打开业绩弹性空间。

回调带来估值空间，建议把握低估值中高成长行业的投资机会

当前位置军工具有低估值和高成长双重属性，具有较大的配置价值。建议聚焦于产业链中上游的信息化和新材料细分领域。建议可以关注如下：

一、抚顺特钢

公司在国内特殊钢行业的竞争优势源于公司重视新产品，新技术研发储备。公司长期承担国家重大科研课题，是航空，航天，核电，模具领域特殊钢和合金材料的传统供应商。前年上半年，公司获批国家科研课题10项，在研国家科研课题共计43项，与科研院校签订横向联合科研课题3项。

二、钢研高纳

公司主要从事高温合金，金属间化合物，铝镁钛等材料及制品的研发，生产和销售，掌握了高温合金，钛铝合金，轻质合金等材料的熔炼，铸造，粉末，变形等工艺及特种检测技术。是我国高温合金及轻质合金领域技术水平最为先进，生产种类最为齐全的企业之一，是国内航空，航天，兵器，舰船和核电等行业重要的研发生产基地。

三、图南股份

主要从事高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研发、生产和销售。公司主要产品包括铸造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品，主要应用在包含航空发动机、燃气轮机、核电装备等军用及高端民用领域。

四、中航高科

公司拥有航空工业复材、优材百慕、优材京航、航智装备、南通机床、江苏致豪、万通工程等7家全资子公司，业务涵盖航空新材料、高端智能装备、轨道交通、汽车、医疗器械、装备制造、房地产等领域。公司主要业务为航空新材料业务、机床为主的装备业务和房地产业务。随着公司房地产相关业务的有序退出，公司将形成以航空新材料、高端智装备制造等为主业发展的业务格局。

五、光威复材

公司作为国内碳纤维行业领军企业，主持制定了《聚丙烯腈基碳纤维》国家标准以及《碳纤维预浸料》国家标准两项国家标准。公司拥有“碳纤维制备及工程化国家工程实验室”、 “山东省碳纤维技术创新中心”、国家级“企业技术中心”等多个国家和省级研发平台。

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