数据来源于同花顺。

在现实生活中，我们时不时会看到偷铜芯电缆的新闻，却已经很少听到偷铁的新闻。城市里大街上到处是铁马、铁井盖、废弃的自行车，哪怕已经放到锈迹斑斑，也无人问津。这些现状都说明，铁已经不如纸值钱（捡纸皮的阿姨随处可见），而铜则还相当值钱（值得铤而走险）。

这给我们的直观感觉是，炼铜的公司，应该要比炼钢的公司更有利可图，但当我们看到炼铜龙头江西铜业的毛利率时，我们发现竟然远低于炼钢龙头宝钢股份的毛利率。

我们先来看下A股13家铜业公司的五年平均毛利率排名：

其中，炼铜界龙头大哥江西铜业五年平均毛利率仅3%，而在我们在《32家钢铁公司五年毛利率排名：宝钢股份排十二，中信特钢十四》一文中可以看到，过去五年炼钢龙头宝钢股份的平均毛利率为12.37%，远高于江西铜业。

更令人意外的是，江西铜业坐拥六座在产矿山，整合了采矿、炼铜上下游产业，将产业链的利润尽收囊中；而宝钢股份的铁矿石基本靠买，公司获利能力受上游铁矿石波动影响。

再来看铜业公司的销售净利率：

过去五年，江西铜业的扣非平均销售净利率仅为1%，而宝钢股份为5%，仍然大幅领先于江西铜业。

再来看铜业公司的成长性：

过去五年，铜业公司中有5家年复合增长率超15%，其中前三名鹏欣资源、嘉元科技、海亮股份营收增速逐年提高，呈现加速成长的趋势。江西铜业年复合增速仅2%，也远不及宝钢股份的13%。

再来看13家铜业公司的资本运营能力：

过去五年，13家铜业公司中五年扣非净资产收益率算术均值超15%的公司有三家，分别是电工合金、嘉元科技、众源新材。龙头江西铜业的算术均值为3%，也远低于宝钢股份的8%。

我们将五年毛利排名、五年销售净利率排名、五年营收复合增速排名、五年扣非净资产收益率排名、五年自由现金流之和排名视为权重，求其均值，则13家铜业公司综合排名如下：

就综合指数来看，江西铜业​在铜业公司中的排名也比较靠后。​

西米衣谷公X号冶炼行业系列文章：

《13家炼铜公司自由现金流排名：为何铜陵有色远超江西铜业》

《32家钢铁公司五年毛利率排名：宝钢股份排十二，中信特钢十四》