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是国内醋酸龙头

上周我们解读过8月11日之前的半年报净利润增幅榜,一个星期过去了,又有一大批公司发布半年报,哪些公司的净利润增幅较大?哪些行业净利润增幅最好?哪些公司的估值安全?让我们带着这些问题一起分析8月12-8月18日的半年度净利润增幅榜,榜单前28名如下图。

从细分行业观察,化工原料板块有6家公司入榜,我们8月11日统计的数据显示,同样是这个板块入榜公司最多,客观反应化工原料板块今年的业绩,整体增幅优于其余板块,进入景气周期。其中江苏索普净利润同比增长175倍,是国内醋酸龙头,醋酸产能规模位列全国第一,全球第三,在国外需求旺盛,出口大幅增长的情况下,公司是充分受益者。

元器件、半导体、通达设备3大科技板块,共有4家公司入榜,其中晶丰明源是国内电源管理芯片龙头。在晶圆产能不足,下游行业景气度回升的情况下,公司产品处于供不应求的状态,因此多次上调产品价格,上半年营收同比增长177%,净利润同比增长34.5倍。未来国产替代是半导体、芯片等科技行业发展大势,公司产品的成长空间值得期待。

路桥、服饰板块各有2家公司入榜,其中朗姿股份上半年净利润同比增长3343%,是国内时尚女装龙头。并通过收购国内优质医美品牌,投资韩国医美名企,成功切入医美行业,抓住颜值经济风口,试图打造国内医美龙头。上半年医美领域营收5.31亿元,同比增长49.52%,女装营收同比增长60.49%,高于公司的整体增长水平。

其余上榜的个股所属板块分散,玻璃、地产、机床制造、化纤、农化、电气设备等多个板块均有1家公司上榜,其中在行业内辨识度较高的公司有云天化,是国内最大的磷矿采选企业和磷肥龙头,磷复肥产能居亚洲第一,全球第二,依靠资源优势,开始布局精细化磷化工、氟化工产品,将成为公司业绩新的增长点。

一般能呈现几十、几百倍增长的公司,基本上都是因为去年同期的基数很低。比如江苏索普去年同期净利润为850.2万,云天化去年同期净利润亏损2151万元,才会出现成倍增长。但这仅仅只能说明本期公司的净利润同比去年明显好转,至于公司的是否被市场低估,是否具备中长期投资价值,还要看当前的市盈率、市净率,ROE等核心指标。

业绩增长速度快速,市盈率不一定就低,去年同期的业绩,以及目前的股价都会对市盈率构成影响。比如江特电机净利润增长60多倍,但去年同期净利润只有270多万,今年股价又呈现翻倍增长,所以公司的市盈率依然高达100倍,类似的还有岩石股份,德新交运,士兰微、朗姿股份的市盈率大于80倍,估值偏高。

哪些公司的估值相对安全?通过上面提及的低市盈率、低市净率,高净资产收益率3个指标筛选。根据榜单观察,五洲交通市净率仅0.83,跌破净资产幅度超15%,市盈率也仅5.19倍,过去4年的加权净资产收益率大于10%。类似的还有城发环境、中泰化学、新凤鸣、阳谷华泰,过去4年盈利能力强,并且表现非常稳定,市盈率、市净率都不高,在这份榜单里估值相对安全。

总结:这份榜单净利润增幅超有1家公司超150倍,15家公司增幅超10倍。这些公司的业绩同比大幅增长,往往因为去年同期业绩的基数很低,才显得增速辣眼。不过能实现快速增长,扭转去年颓势,这本身就是盈利水平恢复或者增强的表现,对公司是利好。但因为各行各业的景气度不一样,行业的市盈率水平也不一样,比如地产、银行、煤炭、路桥等板块的市盈率长期徘徊在低位,而科技板块的市盈率水平明显要于传统行业的市盈率。所以挖掘价值成长公司,还需要从行业周期,公司在行业中的地位,以及公司的估值综合观察。

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