继续重点推荐农业优质成长赛道的核心龙头-景合财经

核心观点

1、继续重点推荐农业优质成长赛道的核心龙头

1）海大集团：优质大白马，α与β双升。我们认为随消费逐步企稳，多品类水产品价格提升，受前期疫情影响投苗，预期多品种养殖今年景气度向上，水产饲料增速有望提升；畜禽饲料在成本优势下大客户和渠道客户双向增长，市占率有望加速提升。公司产品力强，我们认为极端天气、新冠疫情、饲用原材料价格高位等将进一步拉大公司与中小料企的差距；叠加动保种苗进展，业绩快速增长可期，重点推荐。

2）圣农发展：跨越周期，食品端2B+2C双向突破的白羽肉鸡龙头：深耕白羽肉鸡产业链，养殖降本增效显著，有望跨越周期；圣农食品发力，2B端优势显著且稳健增长，发力C端，新品脆皮炸鸡618头部主播单场销售额突破120万，预计随着多维单品推出及爆品打造，公司有望逐步从“消费者背后的企业”走向“消费者身边的企业”。

3）生物股份：大股东底部大举增持，非瘟疫苗商业化或加速。大股东9个亿增持公司股份，为多年来首次，彰显大股东信心；公司公告将资金用于非瘟疫苗临床前研究、临床试验和后续产业化，我们预计公司非瘟疫苗商业化有望加速。

4）新洋丰：被忽视的农资龙头，磷酸铁锂将进一步抬升磷矿及磷肥产业链景气度。新能源车的快速发展将带来磷酸铁锂的巨大需求增量，行业景气有望沿着磷酸铁锂-磷酸铁-高纯磷酸/工业一铵-黄磷/磷肥-磷矿石产业链向上传导；公司作为磷肥及复合肥行业龙头，且集团拥有近5亿吨的磷矿储备（已承诺合适时间注入上市公司），有望显著受益；叠加公司复合肥业务的持续增长，我们预计公司未来三年有望保持高增长。

2、生猪产能持续释放，关注头部企业成长性以及后周期投资机会

二季度末，全国生猪存栏4.39亿头，同比增长29.2%，环比增长5.6%；其中能繁殖母猪存栏4564万头，同比增长25.7%，环比增长5.7%。上半年，生猪出栏3.37亿头，同比增长34.4%。上市猪企方面，16家上市企业生猪出栏量已达到4280万头，占全国比重提升到12.7%，养殖集中度进一步提升。本周，多家生猪养殖企业发布了半年报业绩预告，由于猪价快速下跌，预计净利润同比下滑。我们认为，猪价继续反弹向上仍有空间，预计本轮猪价反弹高点有望在20-25元/公斤之间。重点关注上市公司出栏量高成长，以及成本改善的兑现度。此外，受益下游存栏回升，动保企业业绩有望持续增长。

1）生猪养殖板块：重点推荐：【牧原股份】（优秀龙头，成本领先），【天邦股份】（管理层优化，成本持续下降）、【中粮家佳康】（头均盈利业内领先）、【正邦科技】（预期差大）、【温氏股份】（夯实内功，有望进入快速通道）、【新希望】（产能扩张，成本有望边际下降）。

2）动保板块：存栏加速回升，行业长期扩容，集中度有望持续提升，关注个股阿尔法机会。持续推荐【生物股份】（行业龙头，研发、工艺、渠道显著领先，预期差大）、【普莱柯】（研发兑现+产品补齐+营销升级，业绩有望持续增长）、【科前生物】（非强免疫苗龙头，核心产品市占率持续领先）等。

3）屠宰及肉制品：推荐【龙大肉食】（公司顺应下游餐饮集团供应链升级需求，公司食品业务在大餐饮体系竞争优势显著，持续快速增长，并在C端快速扩张，预期差大），关注华统股份、双汇发展。

3、继续重点推荐种子板块：《种业振兴行动方案》出台，种业上升至国家安全的战略高度

7月9日中央全面深化改革委员会第二十次会议审议通过了《关于加快构建新发展格局的指导意见》、《种业振兴行动方案》等内容。新闻联播首条新闻报道:“农业现代化，种子是基础，必须把民族种业搞上去，把种源安全提升到关系国家安全的战略高度，集中力量破难题、补短板、强优势、控风险，实现种业科技自立自强、种源自主可控”。我们认为持续的政策支持为创新技术（特别是转基因技术）的加快落地提供了良好的制度环境、市场环境。叠加我国自主技术先进性（包括先正达的先进转基因技术）逐步显现，转基因政策有望持续推进，建议密切关注近期政策进展！

重点推荐: 【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】；其次【登海种业】。

4、宠物产业链：宠物食品长坡厚雪，看好国货趁势崛起

2020年中国宠物食品市场规模约426.7亿元，同比增长22.9%，持续保持高速增长。我们认为，随着宠物数量的增长、食品渗透率的提升以及高端化趋势将推动我国宠物食品市场持续快速增长，对标美国和日本，市场潜在空间超3600亿元。

持续推荐【中宠股份】（国内市场实现从0到1，长期成长值得期待）、【佩蒂股份】（海外业务持续高增，全面发力国内市场）。

每周思考

1. 农业板块重点推荐：

1.1.继续重点推荐农业优质成长赛道的核心龙头

1）海大集团：优质大白马，α与β双升。我们认为随消费逐步企稳，多品类水产品价格提升，受前期疫情影响投苗，预期多品种养殖今年景气度向上，水产饲料增速有望提升；畜禽饲料在成本优势下大客户和渠道客户双向增长，市占率有望加速提升。公司产品力强，我们认为极端天气、新冠疫情、饲用原材料价格高位等将进一步拉大公司与中小料企的差距；叠加动保种苗进展，业绩快速增长可期，重点推荐。

2）圣农发展：跨越周期，食品端2B+2C双向突破的白羽肉鸡龙头：深耕白羽肉鸡产业链，养殖降本增效显著，有望跨越周期；圣农食品发力，2B端优势显著且稳健增长，发力C端，新品脆皮炸鸡618头部主播单场销售额突破120万，预计随着多维单品推出及爆品打造，公司有望逐步从“消费者背后的企业”走向“消费者身边的企业”。

3）生物股份：大股东底部大举增持，非瘟疫苗商业化或加速。大股东9个亿增持公司股份，为多年来首次，彰显大股东信心；公司公告将资金用于非瘟疫苗临床前研究、临床试验和后续产业化，我们预计公司非瘟疫苗商业化有望加速。

4）新洋丰：被忽视的农资龙头，磷酸铁锂将进一步抬升磷矿及磷肥产业链景气度。新能源车的快速发展将带来磷酸铁锂的巨大需求增量，行业景气有望沿着磷酸铁锂-磷酸铁-高纯磷酸/工业一铵-黄磷/磷肥-磷矿石产业链向上传导；公司作为磷肥及复合肥行业龙头，且集团拥有近5亿吨的磷矿储备（已承诺合适时间注入上市公司），有望显著受益；叠加公司复合肥业务的持续增长，我们预计公司未来三年有望保持高增长。

1.2. 生猪养殖产业链：生猪产能持续释放，关注头部企业成长性以及后期投资机会

本周，多家生猪养殖企业发布了半年报业绩预告，由于猪价快速下跌，预计净利润同比下滑。我们认为，猪价继续反弹向上仍有空间，预计本轮猪价反弹高点有望在20-25元/公斤之间。重点关注上市公司出栏量高成长，以及成本改善的兑现度。此外，受益下游存栏回升，动保企业业绩有望持续增长。

根据农业农村部， 7月份第2周（采集日为7月7日）仔猪、商品代蛋雏鸡、商品代肉雏鸡、羊肉价格下降，活猪、猪肉、鸡蛋、活鸡、白条鸡、豆粕价格上涨，牛肉、生鲜乳、玉米、配合饲料价格持平。其中，全国活猪平均价格15.90元/公斤，比前一周上涨2.1%，与去年同期相比下降54.0%。北京、天津、新疆、陕西、甘肃、湖南等23个省份活猪价格上涨，吉林、广西、广东、黑龙江、山西、四川等7个省份价格下降。华南地区活猪平均价格较高，为16.86元/公斤；东北地区较低，为15.09元/公斤。全国猪肉平均价格26.34元/公斤，比前一周上涨0.5%，同比下降48.7%。上海、安徽、山西、湖北、河北、辽宁等18个省份猪肉价格上涨，青海、北京、福建、海南、广西、宁夏等11个省份价格下降，广东价格持平。华南地区猪肉平均价格较高，为30.01元/公斤；东北地区较低，为22.82元/公斤。全国仔猪平均价格45.59元/公斤，比前一周下降2.1%，同比下降54.5%。吉林、新疆、江西、河南、河北5个省份仔猪价格上涨，山西、湖北、陕西、海南、贵州、广西等23个省份价格下降，上海价格持平。

根据统计局，上半年，我国农业（种植业）增加值同比增长3.6%，增速比一季度加快0.3个百分点；两年平均增长3.7%。全国夏粮总产量14582万吨（2916亿斤），比上年增加296.7万吨（59.3亿斤），增长2.1%。农业种植结构持续优化，油菜籽等经济作物播种面积增加。上半年，猪牛羊禽肉产量4291万吨，比上年同期增长23.0%，其中猪肉产量增长35.9%；牛奶产量同比增长7.6%，禽蛋产量下降4.1%。二季度末，生猪存栏43911万头，同比增长29.2%；其中，能繁殖母猪存栏4564万头，增长25.7%。

根据湖北统计微讯，上半年，湖北省农林牧渔业增加值1648.76亿元，同比增长17.3%，较2019年同期增长8.5%，两年平均增长4.1%。夏粮总产量473.44万吨，增长0.3%。生猪出栏2201.96万头，增长74.6%。

根据四川新闻网，上半年，四川全省猪牛羊禽肉总产量303.2万吨，同比增长24.1%，禽蛋产量95.4万吨，同比增长0.7%，牛奶产量30.3万吨，同比减少2.6%。生猪产能持续恢复，出栏明显增长。上半年，全省生猪季末存栏4451.7万头，较一季度增长11.5%，同比增长34%。其中，能繁母猪季末存栏446.5万头，同比增长30.8%，生猪产能已恢复至常年水平。上半年生猪出栏2928.7万头，同比增长31.4%。

1.3. 继续重点推荐种子板块：《种业振兴行动方案》出台，种业上升至国家安全的战略高度

我们认为持续的政策支持为创新技术（特别是转基因技术）的加快落地提供了良好的制度环境、市场环境。叠加我国自主技术先进性（包括先正达的先进转基因技术）逐步显现，转基因政策有望持续推进，建议密切关注近期政策进展！

重点推荐: 【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】；其次【登海种业】。

根据文华财经，巴西第二茬玉米遭遇天气问题，一波公司引用冲刷条款而退出合约，一些贸易商认为，这可能是中国这一全球第二大供应商五年来最大的一波出口取消。谷物贸易商和经纪人透露，许多指定用于出口的玉米正在转向国内市场。目前正在收割的巴西二茬玉米产量预计较去年减少800万吨，受国内需求强劲刺激，进口料增加58%。政府表示，巴西本年度玉米出口量可能下降15%至2,950万吨。

根据农民日报，2021年中央一号文件提出，打好种业翻身仗。种业成为广泛关注的焦点，社会各界积极响应，各种措施密集出台。然而，种业翻身路径千万条，能否抓住知识产权“牛鼻子”是第一条，事关种业振兴全局。

1.4. 宠物食品长坡厚雪，看好国货趁势崛起

2020年中国宠物食品市场规模约426.7亿元，同比增长22.9%，持续保持高速增长。我们认为，随着宠物数量的增长、食品渗透率的提升以及高端化趋势将推动我国宠物食品市场持续快速增长，对标美国和日本，市场潜在空间超3600亿元。持续推荐【中宠股份】（国内市场实现从0到1，长期成长值得期待）、【佩蒂股份】（海外业务持续高增，全面发力国内市场）。

根据宠业家，巨量算数发布了一份《2021中国新锐品牌发展报告》，报告对新锐品牌的诞生、特点以及未来发展进行了剖析。其中谈到，国内宠物友好时代到来，我国宠物数量持续增长，市场对宠物食品、用品的需求也在进一步释放。据欧睿国际数据显示，2020年中国宠物商店及卖场的市场规模达187.35亿元，同比下降3.31%；而2020年中国宠物电商的市场规模则为294.58亿元，同比增长29.4%。

预计未来五年，国内整体宠物行业能够保持15%以上增速，且有望在2022年市场规模突破2500亿元。从传统电商到兴趣电商，短视频内容与直播带货也正在萌宠行业起势。以抖音平台为例，抖音宠物短视频以“内容”为核心，KOL为助力，通过泛内容社交关系实现了短视频与直播带货的分销与裂变。其中，宠物清洁用品、零食品类、日用品类已成为抖音宠物的主要类目，同样也是增长迅速的类目。

本周农业板块

本周（2021年7月09日-2021年7月16日），农林牧渔行业-2.69%，同期沪深300、上证综指、深证成指变动分别为+0.13%、+0.39%、+0.60%。个股中，涨幅靠前的为：保龄宝+21.77%、冠农股份+14.38%、京基智农+10.88%、润农节水+10.23%、敦煌种业+9.60%、永顺生物+7.74%、梅花生物+6.64%、雪榕生物+6.08%、安琪酵母+5.07%、众兴菌业+4.46%。