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炒股少烦恼

今日多只造纸概念股不同程度上涨，晨鸣纸业A股收盘涨停，H股收盘报涨14.05%，百亚股份、仙鹤股份、华泰股份涨幅均超过4%。

多家纸企发布涨价函

消息面上，近日包括太阳、晨鸣、华泰等在内的龙头纸企连续发出涨价函，对自家文化纸提价200元/吨，新价格执行周期定于12月1日。据卓创资讯消息，截止到11月21日，白卡纸均价6711元/吨，较上周上涨128元/吨。龙头纸企发布涨价函有效提振市场信心，主流市场价格维持稳定。

随国内经济回暖，海外经济重启，成品纸需求逐步恢复，纸企多次提价，8月底与9月底分别提价500元/吨，10月底再度提价300元。目前来看，纸价仍有上行空间，2007年起造纸行业经历三轮景气度高点，每轮景气度高点白卡纸价格均超过7000元/吨，其中历史高点为7750元/吨，现价距离高点还有一段空间。

对于纸价的后续行情，业内均持看好态度。纸企市场集中度较高，库存多处于中低水平，尚无库存压力，年末下游需求持续复苏，支持纸价持续上涨。专业人士认为，在明年三季度之前，行业内新增产能难以就位，供应依然较紧张，纸价大概率会维持上涨态势。同时原料纸浆价格近期出现波动，中国进口木浆价格指数延续上升态势，对于纸价有进一步的支撑。

最严限塑令下以纸代塑成趋势

2020年1月，我国发布最严“禁塑令”，全面限制不可降解塑料使用。据发改委等联合发布的意见，2021年起直辖市、省会等地区商超、药店及餐饮打包外卖服务等领域将率先禁塑。在社会公共场所，推广使用环保布袋、纸袋等非塑制品和可降解购物袋。

在塑料包装限制使用的背景下，多家下游消费企业寻找塑料代替途径，以纸代塑为其中的重要替代方向。白卡纸为以纸代塑的主要产品，可用于市场上常见商品如药品日用品的包装盒、鲜奶等液体包装盒等方面。申万宏源预计，禁塑令带来的食品白卡纸新增需求将达到100万吨。

行业龙头股价本月上涨超30%

受纸价持续上涨影响，行业景气度恢复，本月以来造纸行业个股涨势良好，行业龙头晨鸣纸业本月以来已累计上涨31.18%，仙鹤股份、博汇纸业亦涨幅居前，分别上涨28.14%、24.33%。11月以来造纸板块指数多日报涨，11月16日指数高涨3.37%，截至今日，造纸指数已累计上涨14.28%。

纸价上涨直观上给纸企带来利润的增加，根据上市公司三季度定期报告，多家纸企成品纸吨纸利润迎来回升。根据测算，白卡纸每提价200元/吨，吨纸净利可提升133元。A股5家造纸企业三季报归母净利润同比增长超过100%，民丰特纸、博汇纸业、豪悦护理增长幅度居前。

博汇纸业三季报显示，公司前三季度实现归母净利润5.27亿元，同比增长274.72%。公司于8月26日发出全面收购要约，受让方同样为纸企龙头金光纸业。10月13日，公司公告金光纸业高管已入选董事会，公司整合顺利推进。博汇纸业白卡纸占比最高，2019年白卡业务毛利占比88%，将充分受益禁塑令实施后的替代市场。

估值方面，多家纸企滚动市盈率处于低位，8只个股估值在20倍上下，龙头晨鸣纸业、山鹰国际最新估值分别为12.36倍、15.53倍。11月以来，晨鸣纸业颇受北上资金青睐，持股占自由流通股本从0.92%上升至2.04%，持股量增加一倍有余。

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