受重磅产品纳入集采影响，“东北药茅”长春高新连吃三个跌停，其股价相比去年5月高点已回撤近65%。

机构闻风退场，数据显示，机构席位三日合计净卖出超3.5亿元。公司高管则紧急护盘，以自筹资金合计增持8.47万股公司股份。

连续跌停牵出大股东股权质押问题。互动易上有投资者提问，1月20日有近三千万股大股东质押股票达平仓线，是否会被平仓？公司回应：大股东相关股份质押为银行借款的质押担保，与质押式回购交易平仓线的设定不完全一致。

Wind数据显示，长春高新第一大股东向银行提供的质押担保中，有5笔目前尚未解押，占总股本9.4%。其中，质押日至今跌幅最大的一笔已跌去12.44亿元。

来源：Wind

机构闻风退场

根据龙虎榜数据，机构和游资近三个交易日纷纷抛售长春高新，机构席位合计净卖出超3.5亿元，五大营业部净卖出逾5.3亿元。

1月20日，机构出逃情况最为明显。龙虎榜上，前五大卖方席位有四家机构，合计净卖出超1.7亿元。截至1月21日收盘，跌停价位仍压有12.8万手卖单。

来源：东方财富

早在2021年5月，就传出生长激素集采的风声。5月21日，有投资者在互动易上向长春高新求证。公司回应称，暂未收到集采相关正式书面文件和通知。不过公司股价却自此一路下滑，截至目前回撤近65%。

来源：中证金牛座APP

Wind数据显示，截至2022年1月22日，长春高新的机构投资者已由2021年年中的1100多家变为110多家，基金持股由24%降至12%。

不过仍有部分机构持续看好并重仓。截至2021年11月23日，中欧医疗健康混合自2021年三季度末以来，继续加仓长春高新41.8万股至持有551.7万股，位列长春高新第五大流通股东。而对于易方达新收益灵活配置混合、易方达裕丰回报债券基金，长春高新均排名其前五大重仓股。

来源：Wind数据

公司力挽股价

1月21日午间，长春高新公告称，基于对公司长期价值的认可及未来发展的信心，包括公司董事长在内的9名董事、监事、高级管理人员当日通过集中竞价方式，以自筹资金合计增持8.47万股公司股份，增持均价184.36元/股。

长春高新表示，本次增持的相关人员在增持后六个月内不减持所持有的公司股份，不进行内幕交易、敏感期买卖股份和短线交易。同时，自愿承诺本次增持股份在增持行为发生之日起12个月内不减持。

同时，长春高新还宣布于2021年12月3日至2022年1月21日通过集中竞价方式累计回购247.32万股公司股份，占总股本0.61%，合计成交额约6亿元。本次回购方案至此已实施完毕。

公司表示，其经营情况良好，财务状况稳健，本次回购股份不会对财务、经营、研发、债务履约能力等产生重大影响，有利于保护投资者利益，增强信心。

集采影响几何

针对2021年5月生长激素集采的传闻，公司在当月21日的电话会议中称，粉针的集采可能性更大一些，但粉针产品在公司收入的占比不高，而水针纳入集采的时机尚未成熟。

来源：公司公告

但据近日最终集采文件，注射用重组人生长激素（粉针）和重组人生长激素注射液（水针）均有涉及。公立医疗机构此次集采的重组人生长激素中，粉针占比68%，水针占比32%。

值得注意的是，长春高新子公司金赛药业水针的公立医疗机构首年预采购量达96.2%，粉针约31.5%。其中水针15IU（计价单位：支，下同）和30IU两种产品首年预采购量最多，最高有效申报价173.58元/支和295.08元/支。

据东莞证券研报，上述两种水针产品目前挂网价约567元和1031元，与此次集采最高有效申报价相差近70%，超市场预期。粉针最高限价相对乐观，相关企业大概率会积极投标。红塔证券认为，此次价格未作剂型区分，水针参照同规格粉针定价，导致水针最高有效申报价较低，降价幅度超市场预期。

公告显示，长春高新2021年前三季度实现营收82.39亿元，其中，金赛药业生长激素产品贡献了约58亿元的销售收入，分别占金赛药业和母公司总营收的94%和70%。

另据同年5月21日的公告，金赛药业当前收入中，粉针占比8%-9%，水针占比超70%。公司生长激素产品30%以下在公立医院销售，70%以上在其他合作医疗机构销售。公司称，目前民营医疗机构的推广需依靠公立医院处方带动，但随着中国民营医疗机构的发展，其对公立医院的依赖减弱，预计公司未来生长激素在民营医疗机构销售占比会进一步提升。

对此，有投资者建议公司退出水针集采，聚焦民营医院对应的70%市场份额。长春高新表示：将从切实维护公司利益出发，在不违反法规、规章的前提下，制定相关方案。

来源：互动易

东莞证券表示，目前生长激素市场格局会否被打破，主要看生长激素水针供应商在此次集采中的表现。如果有部分企业采取较为激进的策略，而部分企业保守应对，激进企业可能会通过院内市场打开竞争渠道，抢夺未中标企业的院内市场份额。

编辑：宋兆卿 王寅