大消费产业链之一，颜值经济时代红利

大消费产业链之一，颜值经济时代红利

随着中国经济的快速增长和中产阶级群体的崛起，人均可支配收入不断增加，消费者对医疗美容的认识迅速提高，促进了医疗美容消费市场的快速增长。随着自媒体和社交平台的快速发展，医疗美容项目逐渐为社会所熟悉，居民对医疗美容消费行为的接受程度逐渐提高。数据显示，目前将近60％的消费者对医疗美容抱有积极态度。同时，随着日本和韩国流行文化的传播，越来越多的消费者开始更加平和地看待医疗美容，他们认为医疗美容是改善生活的一种方式。此外，随着社交媒体渗透率的提高，明星与网红的示范效应越来越强，对“朋友圈”和“微博”等社交媒体平台“拍照”的需求持续增加，导致消费者外观压力越来越大。与传统的护肤产品相比，通过医疗美容手段提升面值的速度更快，效果更明显，医疗美容的市场需求有望在未来进一步增长。

医疗美容产业链可以分解为五个主要部分：供应商，分销商，医疗服务组织，客户获取渠道和消费者。 爱美客专注于上游终端产品的供应。

上游：供应商+分销商。供应商可分为原料供应商（例如注射级透明质酸原料供应商华熙生物生物技术），设备供应商（例如预填充注射器和无菌注射针头供应商山东威高集团）和终端医疗美容产品供应商（例如爱美客，华熙生物，昊海生科，韩国LG等）。终端医疗美容产品供应商和医疗服务结构可以直接对接，也可以通过国家分销商和地区分销商进行对接。

2）中游：医疗服务机构。包括公立医院，私立医院和诊所/门诊部。非公立医疗机构目前是主要的服务提供者，例如，爱美客采用“直接销售为主，分销为辅”的销售模式。大约99％的收入来自非公立医疗机构。

3）下游：客户获取渠道业务+消费者。客户获取渠道可分为医疗美容垂直平台（如新氧，悦美），医疗美容综合平台（如阿里，京东和美团各推出阿里健康，京东保健和美团医疗美容）。

A股上市公司大消费医疗美容玻尿酸龙头股——爱美客

A股上市公司大消费医疗美容玻尿酸龙头股——爱美客

爱美客是国内医疗美容产品的龙头，玻尿酸产品的市场份额在国内品牌中排名第一。该公司成立于2004年，至今已深入医疗美容行业16年。目前拥有37项专利（包括20项发明专利）。已成功实现了注射用透明质酸系列产品和聚二恶烷酮面部植入物的产业化。 2009年，该公司推出了其新产品Yimei，并获得批准，成为国内首个玻尿酸产品。在随后的11年中，该公司坚持不懈地进行研发，现已建立了由Hibody，Bonita和Aphrodite组成的透明质酸星产品基质。据数据统计，爱美客在国内医疗美容玻尿酸市场中的市场份额达到14.0％，在国内品牌中排名第一，紧随其后的是华熙生物（8.1％）和第三位的昊海生科（6.0％） 。华熙生物的透明质酸全球市场份额占比第一，昊海生科的眼部人工晶状体较为突出。

A股上市公司大消费医疗美容玻尿酸龙头股爱美客的国产替代之路

A股上市公司大消费医疗美容玻尿酸龙头股爱美客的国产替代之路

国外品牌在玻尿酸市场上占有很大份额，国内品牌有很大的替代空间。目前，进口玻尿酸产品约占市场份额的65％，其中韩国LG和美国Allergan占42.3％。在国内品牌中，国内本土三大公司已逐步扩大其市场份额。其中爱美客增速较快，在国内品牌中排名第一。随着国产产品质量的不断提高，消费者对国产品牌的认可度将继续提高。未来，国产产品性价比高的优势将更加突出，市场份额有望逐步提高。

A股上市公司大消费医疗美容玻尿酸龙头股爱美客业绩情况

公司前三季度实现营业收入4.64亿元，同比增长17.40％，归属于母公司净利润2.9亿元，同比增长31.83，税后利润为人民币2.8亿元，同比增长29.91％。

A股上市公司大消费医疗美容玻尿酸龙头股爱美客技术图形

A股上市公司大消费医疗美容玻尿酸龙头股爱美客自上市以来保持震荡上行趋势，据大数据统计，主力筹码约为63.95%，主力控盘比率约为66.48%，一般主力筹码保持50%以上为高度控盘阶段，可参考中期与短期多空决策。

A股上市公司大消费医疗美容玻尿酸龙头股爱美客技术图形