每天普及一点人人都需要的投资逻辑

今天航运板块全线持续走高，周末又有一则消息，让我们回忆起三月份苏伊士运河解救“长赐”号事件，周末英媒再次曝出一艘集装箱货轮搁浅，苏伊士运河又被堵了！但这次堵塞很快被疏通。小编在航运板块给大家深挖该行业的投资逻辑，希望对各位在投资上有帮助。

受经济复苏、大宗商品需求回升等因素的影响，波罗的海干散货指数(BDI)持续创出新高，拿航运板块的人气龙头中远海控来说，我们都知道该航运港口板块受经济周期影响明显，中远海控自上市以来，行业低迷周期较长，公司扣非利润经历连年亏损，战略转型后业绩实现反转。2021年疫情态势减缓过后，伴随大宗商品需求回升，干散运价已呈现明显上涨趋势。今年BDI均值同比上涨150%，BDI这里指的是干散货指数，反应的是当下国际市场的航运行情。该指数的上涨也侧面反映航运市场在全球越发火热。

以下从供需关系，未来预期，两方面为大家捋清楚港口航运板块投资逻辑。

【从需求端上看】

1.疫情全球的供应链重构，国内疫情控制较好，率先复工复产，出口的贸易量实现快速恢复。

2.疫情因素导致空运需求大幅缩减，加之医疗物资等海运的需求剧增。

3.国外欧洲美国等地区疫情控制情况不佳，服务类的消费品向商品消费转变，居家隔离，远程办公等相关品类需求出现增长。

航运子行业数据

【从供给端上看】

1.在手订单运力占比较低，从供给端来看，大型集装箱船的造船周期在18个月左右。截至2021年2月，全行业在手订单占比仅10.9%，未来1-2年新船交付压力较小。

2闲置运力已达历史低点，供给维持紧平衡。目前，随着中国出口需求复苏超预期，行业可用运力已经全部回归市场。

【未来预期】

展望2021年:经济复苏支撑集运需求，行业供给将持续低迷展望2021年，我们认为集运需求仍将维持景气。

1.库存周期:全球终端消费需求韧性维持高强度，即便是今年全球疫情多地复发的情况，欧美等发达国家中期补库存的现象将持续。

2.政策影响:疫情接种情况全球范围内是持续上升的，各国经济缓慢复苏，经济加速修复，各经济体有望采取积极的货币政策和财政政策，刺激居民的消费，全球的总体海运贸易需求有望逐步提升。

3.终端消费转型:疫情期间可通过数据发现，美国的居民消费逐渐由线下转到线上，从咱们国内的经验来看，这种消费习惯的改变会出现不可逆的情况，也就是说在当下的信息技术发展，物流的配送速度加快，都会加速催化终端消费向线上的转型。可推测出跨境电商的加速发展一定程度上利好集运的需求。

美国零售商库存销售比处在较低水平。

当然我们也知道，航运港口板块受经济，疫情，业绩等因素影响很大，我们对未来预期虽然是看好，但是投资也要持续保持风险关注：①疫情扩散超预期 ②业绩测算风险 ③重大海上事故 ④燃油价格大幅上涨

【相关标的】

①长航凤凰：

2021年中报归属净利润3402万元，同比增长629%，基本每股收益0.0336元，公司主要业务为干散货航运及港航物流服务业，包括干散货运输、船舶代理、货运代理、综合物流及特种大件运输；船舶租赁；船员劳务等。公司运输主要采用自营和期租的经营模式。

②中远海特：

2021年中报归属净利润1.462亿元，同比增长102%，基本每股收益0.068元，主营特种船运输及相关业务，致力于打造世界一流的特种船队。公司目前拥有规模和综合实力居世界前列的特种运输船队，经营管理半潜船、多用途船、重吊船、纸浆船、汽车船、木材船和沥青船等各类型船舶约100艘300多万载重吨。

③？？？？

2021年中报归属净利润371亿，同比增长3162%，基本每股收益2.33元。公司通过全资子公司中远集装箱运输有限公司经营集装箱航运及相关业务,公司在全球范围内共拥有500个左右境内境外销售和服务网点，集运业务是公司最主要的核心业务，目前该公司运力份额为全球第三。

我是谁？？？？？

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