由于欧洲二次疫情的爆发，导致国内机场行业再次下挫，国内机场龙头最近持续回调充分说明了疫情对机场的影响。今天咱们从几个方面再次深度了解下上海机场，但并不是说立刻就买，而是先做好准备，等价格到了自己认可的范围，再大胆出击。好的个股配上好的黄金赛道，才是在股市中最优的选择。

首先了解下公司的基本面。

上海机场1998年上市，业务集中于浦东国际机场的经营管理与地面保障业务。控股股东上海机场(集团)有限公司，持股53.25%，处于绝对控股地位，实际控制人上海国资委。

业务主要有两块，一是航空性业务，包括飞机起降费、安检费、旅客服务费等；二是非航空性业务，主要包括免税商品销售、餐饮、广告及地面服务费等。

公司业务很好理解，我建的机场，要想在这里起飞停飞，交钱；非航收入呢，就是围绕机场客流圈地经商，无论是卖商品，还是做餐饮，统统给我付房租。

再了解下经营状况。

上海机场，表面看是机场，其实从公司 2019 年的利润构成看，免税业务利润约36.6 亿元，占比 70%；有税业务利润约 4.4 亿元，占比 8%；投资收益（主要是航油、广告业务）11.5 亿元，占比 22%。

换句话讲，公司并不是一家公用事业公司，而是一家消费类的公司，同时，依靠基础客流，公司又具有一定的垄断性质。

行业分析就复杂了，因为这涉及到政策、经济增长、免税消费空间等因素，尤其是政策，比如免税政策的调整，附近城市新建机场，都是很难预测的。所以，这一块咱们不展开讲了。

接着咱们了解下公司自身优势。

1、地理位置

上海是我国最大的经济中心城市，位于亚洲、欧洲和北美大三角航线的端点，飞往欧洲和北美的时间约为10小时，飞亚洲主要城市的时间为2-5小时。

2、经济发达

长三角地区已经成为了世界上第 6 大城市群，财富 500 强中有 400 多家企业已经在这里进行了投资。

3、行业地位

上海机场的旅客吞吐量和飞机起降架次仅次于首都北京，位居全国第二，货邮吞吐量位居世界第一。旅客吞吐量在全球排名第九。排名第八位法国巴黎戴高乐机场，第七位伦敦。

然后咱们再看看公司的财务指标

1、成长性

营业收入和净利润过去几年增长速度肯定没法与小公司相比，但这个体量能有这样的数据已经很难得了。

此外，公司增长主要还是依赖免税业务，单看这一块的话，增长非常不错，而且未来空间还很大。

一季度，业务下滑严重，疫情影响难免，但这属于外部因素。

2、盈利能力

毛利率和净利率数据辣眼睛，妥妥的躺着赚钱啊。

3、现金流

垄断性的行业，不存在赊账打白条这一说，现金流不用看都知道，肯定是非常好。

再看下公司的估值水平。

截止2020年9月26日，公司股价68.92元，总市值1328亿，静态pe68.28倍左右。

估值水平中偏上一点点，没有高估，但也没有低估。今年受疫情影响下跌了30%左右，随着国内疫情进入尾声，免税店的政策支持，股价也随之修复。

最后，简单看下之前调研公司收益比例，仅以3个月为期，前边文章分析的重庆啤酒（104.21，+1.47%），已超预期。

新一期公司调研在有序进行，公司调研不易，喜欢的朋友文章左下方点个赞支持。