研报小组·看策略

机会解读：

国海证券军工为矛，低估值为盾，看好板块：预计指数将震荡上行，看好受益通胀预期的农业，白酒，有色。看好受益经济修复的建材，机械，化工，家居，家电，银行、地产、保险，交运。看好长期持续增长且业绩环比改善的军工，券商，疫苗，新能源，半导体，信创，数字货币。

中原证券银行保险推动 A 股先抑后扬。预计沪指短线继续小幅震荡的可能较大，创业板市场短线小幅整理的可能较大。我们建议投资者短线谨慎关注软件服务，券商信托以及食品饮料等板块的投资机会，中线建议继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。

东方财富上周五，三大指数集体收涨，白酒板块领涨配置方面，我们认为可以关注布局半导体产业的公司。太平洋证券水泥：长三角水泥价格全面提涨，重视华东水泥β修复行情。玻纤：价格底部反转，龙头迎中长期布局良机，首推行业龙头中国巨石，精装时代坚守消费建材龙头。投资建议：首选基建链条的祁连山、冀东水泥；弹性品种塔牌集团、上峰水泥、万年青；标配核心资产海螺水泥、华新水泥；其次是消费建材首选东方雨虹、科顺股份、永高股份、伟星新材、北新建材等，以及玻璃龙头旗滨集团，关注玻纤底部机会中国巨石、长海股份

东莞证券短线大盘走势较为反复，板块分化，技术面走偏弱，抛压仍面临释放压力，预计大盘短线将面临震荡休整，关注成交量变化。操作上保持谨慎，建议中线布局，关注金融、地产、基建、电气设备、汽车、农业等行业。

研报小组·看行业

旅游：

理由：当下正值传统暑期旅游旺季，全国疫情基本得到有效控制，部分地区区域疫情反复对旅游业复苏并未造成影响。文旅部有条件恢复旅行社及在线旅游企业经营跨省团队旅游业务后，旅游相关搜索量、预定量呈现较大幅度攀升，显示出消费者旺盛的旅游消费需求。在旅游业加速复苏趋势下，结合地方景区降低门票价格，不仅可以在短时间促进旅游人次进一步恢复，也能更好的促进当地旅游业持续健康发展。

重点关注板块：旅行社行业、景区行业、酒店行业；

重点关注公司：众信旅游、凯撒旅业、天目湖、中青旅、锦江酒店、首旅酒店。

银行板块：

1) 银行板块阶段性行情的持续时间越来越短；2) 银行板块在三季度中后期、四季度和跨年时容易有行情，或与年末估值切换、来年年初易有天量信贷催化以及年底机构投资者倾向于锁定收益、风险偏好下降等因素有关。如果进一步从宏观经济、货币政策、行业监管、银行基本面、板块估值五个维度进行归因分析，总结共性如下：1) 宏观经济景气向上，或者（预期）企稳复苏是银行股行情最重要的驱动因素。14 轮行情中只有 3 轮这个因素缺席；2) 货币政策由紧转松，或者不管政策如何，实际仍维持宽货币宽信用，是银行股行情次重要的驱动因素。在经济环境不支持的情况下，这个要素几乎是必需的；3) 银行财报表现（预期）向好是经济逻辑的延续，往往充当行情的催化剂；4) 低估值低仓位是银行股行情的必要非充分条件，可以作为推荐的前提，但不能作为推荐的核心理由。

航空运输：

理由：1. 7 月国内航空需求恢复明显；部分区域疫情反复对“旅客信心”恢复的负面冲击在边际上逐渐减弱。考虑电影院复工等措施将刺激“旅客信心”恢复。中国国航、东方航空、南方航空、春秋航空、吉祥航空、华夏航空

疫苗行业：

理由：新冠疫苗即将上市，检测依然不可或缺，检测与疫苗不是非此即彼的关系，首先很难有 100%保护率的疫苗，要实现群体免疫需要非常高的接种率，这在发达国家都很难实现，更何况发展中国家，价格低廉有效的疫苗供应仍需要时间，在未来一段时间内检测仍是不可少。疫苗上市后，出于安全考虑，免疫前后的抗体筛查也是一个巨大的检测需求。

新冠检测相关产业链：

1）试剂+仪器+服务一体化，华大基因；

2）抗原+抗体POCT 相关企业，东方生物；

3）核酸试剂企业，达安基因、硕世生物。

4）新冠试剂加速化学发光国产替代，迈克生物。

5）第三方服务提供商，金域医学、迪安诊断。

6）核酸实验室建设提供方，润达医疗。

保险行业

投资建议：7 月各家公司负债端表现分化，我们预计下半年新华、太保的改善将更为显著。随着线下复工推进+居民保险购买意愿提升+保险公司的积极业务推动政策，后续负债端改善有望持续。此外，我们预计三季度内各公司将陆续停售主力重疾产品，将有助于提振后续重疾险销售。

重点推荐：新华保险

研报小组·金股池

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