前言：

双碳目标提升国内风电装机中枢，预计十四五期间国内风电年均新增装机规模50GW+，较十三五期间提升70%+。

海上风电要求基础支撑用量大幅提升，每GW用量约为陆风的3倍以上，海风高速发展创造需求增量。

01大金重工：

• 公司深耕塔筒行业二十余年，市场份额加速扩张。公司为国内风电塔筒行业第一家上市企业，近年来业务加速扩张
• 成本管控能力突出，“两海战略”持续推进。随着产能规模的扩大以及精细化管理程度的提升，近年来公司盈利能力显著增强
• 布局新能源投资开发及叶片制造，业务领域逐步拓宽。在夯实塔筒主业的基础上，公司进一步向风电产业链其他环节进行延伸

02东方电缆：

公司是海底电缆龙头企业，系行业第一龙头企业

国内海风平价进程加速，头部海缆厂商充分受益

我们预计2022年国内海上风电项目开工规模有望超过10GW。海缆为海风产业链中格局最优环节之一，头部厂商在技术工艺、项目经验、区位布局等方面具备明显优势

公司在手订单充沛，新建产能逐步释放，我们认为充沛的在手订单以及全面的产能布局将对公司未来业绩形成有力支撑。

03.禾望电气：

风光储物一体，卡位新能源黄金赛道。公司具备风光储备协同发展优势，碳中和预期下，风电装机预期显著改善

风电变流器：风电变流器市场份额领先，率先布局海上风电变流器。

光伏逆变器：组串式逆变器业务有望受益国内分布式市场爆发。

公司在光伏逆变器制造领域提供的产品主要包括集中式光伏逆变器、集散式光伏逆变器和中小功率组串式光伏发电系统。

04.天顺风能：

风塔业务龙头企业

塔筒板块：公司持续看好风电行业长期发展趋势，以国家“十四五”规划的新能源基地为基础，加速推动塔筒产能扩张
叶片板块：叶片业务已与塔筒业务形成协同

产能布局持续推进，出货量有望持续增长。公司积极以国家“十四五”规划的新能源基地为基础，进一步拓展产能，拟规划新建设的塔筒厂共有4家，分别位于河南濮阳、内蒙古通辽、广西北海、湖北荆门；拟规划新建设的叶片厂共有4家，分别为河南濮阳（21年6月已经投产）、内蒙古商都、吉林乾安、湖北荆门。随着上述工厂在未来1-2年内陆续投产，公司塔筒及叶片出货量有望持续增长。

总结：

我国在全球风电新增装机占一半以上，是全球最重要的风电市场

双碳背景下，风电行业迎来长期成长：随着全社会对清洁能源的认识加深，风电在中国发展所面临的政策问题、技术等经济问题、土地等资源问题都将逐步得到解决；和光伏的发展类似，在电网消纳和自然资源的约束下，风电作为已经实现平价的新能源，从需求和经济性考量，在十四五期间将迎来长期成长。