碳中和时代之环保行业龙头梳理，可以先收藏然后慢慢看。

伟明环保的基本面:

1、业务拓展初具规模，公司已经成为综合性固废处理公司

此次公司中标的昌黎县静脉产业园项目包括生活垃圾焚烧、餐厨厨余垃圾处理、污泥处理和飞灰填埋，体现出公司在城市固废处理领域的多元化发展的能力。公司自2015 年上市以后，围绕原有的生活垃圾焚烧的核心业务的基础上，业务逐渐延伸到城市固废处理其他领域，截至2021 年一季度末，已经形成生活垃圾焚烧项目3.7 万吨/日，餐厨垃圾处理1880 吨/日，生活垃圾清运4670 吨/日和餐厨垃圾收运1333 吨/日，已经成为综合性的固废处理公司。

2、2021年是投运大年，运营业务有望上新台阶

根据公司的经营计划，2021年将有11 个垃圾焚烧发电项目实现并网发电，是项目建成投运的大年，预计全年垃圾入库量将达到700 万吨，较2020 年同比增长近40%，完成上网电量21 亿度，公司运营业务的收入规模和比例将大幅增长。

高能环境的基本面：

1、公司固废行业30年沉淀，领跑环保行业

公司1992年成立，前身为中科院高能物理研究所垫衬工程处，经过近30年的沉潜，形成以危废资源化、生活垃圾处理、环境修复为核心的业务布局，其中公司在贵重金属回收领域是头部企业，土壤修复技术实力雄厚，规模行业领先。董事长同为东方雨虹实际控制人，创业口碑及民营基因打造公司强大战斗力

2、危废处理供需不匹配，“碳中和”背景下行业空间广阔

过去由于监管的缺失、处理成本偏高，危废倾倒、漏报现象较普遍，但随着监管趋严，行业真实需求逐步释放，我们估算全国危废实际产生量超过1亿吨，且考虑到供给与需求的区域错配，实际危废处理比例可能仅27%左右，产能缺口较大。且行业龙一龙二市占率分别不到4%、2%，格局极度分散。此外，再生金属相比原生金属可大幅减少碳排放，在碳中和背景下，危废资源化未来发展前景广阔。

3、土壤修复行业龙头，垃圾焚烧运营收入持续增长

公司是土壤修复行业龙头，拥有成熟的土壤修复核心工程技术、领先的技术研发能力、齐全的修复药剂系列及丰富的项目经验，环境修复业务收入近五年复合增长率35.9%，作为以技术决胜的总承包商，公司有望持续受益行业红利。此外，随着产能投放公司垃圾焚烧业务迎来收获期，在手垃圾焚烧产能11500吨/日，已投运8900吨/日，我们预计将给公司带来稳定运营收益。