文 | 华商韬略 Noora

“中国北斗，服务全球，造福人类。”

7月31日，备受瞩目的北斗三号全球卫星导航系统建成暨开通仪式举行，这意味着中国自主建设、独立运行的全球卫星导航系统已全面建成。

目前，北斗在应用层方面不断拓展。

8月3日，北斗卫星导航系统新闻发言人冉承其称，北斗是联合国认可全球四大卫星导航系统之一。目前，北斗相关产品已出口120余个国家和地区，北斗向全球亿级以上用户提供服务。

与北斗相关的市场需求和产业链也再次引发大众的关注。

据《2020中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》显示，2019年我国卫星导航与位置服务产业总体产值达3450亿元，同比增长14%，预计今年将超4000亿。

此外，我国卫星导航产业上游比重为10.9%，中游产值比重为47.5%，下游产值比重为41.6%，这也意味着卫星导航产业在用户端和市场端的应用程度不断提高。

北斗在应用端的快速发展，也带动了资本市场的狂欢。

受利好消息影响，8月3日，多只北斗概念股掀涨停潮。北斗星通、合众思壮、北方导航、中国卫通、华测导航等超过10只股涨停，中海达、航天电子等逼近涨停。

作为国内卫星导航产业首家上市公司，也是唯一一家获得国家大基金入股的北斗产业链个股的北斗星通，可谓是最大赢家。

在8月3日的北斗导航新闻发布会上，官方表示国产的北斗系统28nm工艺芯片已经量产，22nm工艺芯片即将量产。随后，北斗星通也在互动平台表示，公司28nm芯片已经规模量产应用；22nm芯片目前处于客户验证阶段，预计明年大规模量产。

因此，北斗星通收获两个涨停板，近一个月股价涨幅已超过74%，总市值达275.57亿元。

图源：雪球

但与资本市场“热炒”的形势形成鲜明对比的是，北斗星通暴跌的业绩。

据2019年报披露，报告期内，北斗星通实现营业收入29.87亿元，同比下降2.10%，归属于上市公司股东的净利润亏损6.51亿元，上一年度净利润为1.07亿元，同比下降710.59%。

另一家北斗概念股中的龙头企业合众思壮，也是愁云惨淡。2019年实现营业收入15.48亿元，同比下降32.66%；净利润亏损10.61亿元，同比下降654.01%。今年一季度，合众思壮业绩继续承压。1月至3月，该公司亏损1.24亿元。

2019年的业绩情况显示，北斗概念股多家公司遭遇上市以来最大的亏损。Wind数据显示，在A股中 “卫星导航概念股”有29家，但平均归母净利润不足A股整体平均值的5%。

这样的表现与这些公司集中进行商誉减值密不可分。有数据显示，在29家卫星导航概念股中，有17家商誉规模超亿元。

因为这类公司需要通过外延式并购不断扩大业务规模，实现上中下游全产业链覆盖，这在业绩上能达到立竿见影的效果，但由此积累的巨额商誉也存在“暴雷”的风险。

比如，2019年，北斗星通就一次性计提资产减值金额近7亿元。

在北斗概念股热炒之下，也涌现了一波蹭热点的A股公司。

比如2007年，服装厂商江苏三友集团股份有限公司曾宣布与相关合作方签订了《“北斗卫星系统应用设备产业化”项目合作协议》。公司将首付项目合作研发款100万用于“北斗授时设备”的研制，还将负责组织 “北斗授时设备”项目的小试完善、中试；并出资375万元，同合作方设立江苏北斗公司，研发、制造和销售北斗卫星系统应用设备。

然而江苏北斗得发展不尽人意，2014年因资不抵债，被进行破产清算。此次“蹭热点”也以失败告终。

此外，2018年有多家媒体报道称一款名叫“北斗地图”的APP将上线，据称，该产品导航功能可精确到1米以内，能够清晰定位到具体车道，后来的事实却令人大跌眼镜。

虽然有业内人士辟谣“北斗地图APP”与北斗卫星导航定位系统并没有直接关系，但还是让A股市场兴奋了一番。当时多家券商机构对“北斗地图APP上线”的消息进行了点评。

有机构称该产品为“北斗高精度定位正式应用，民用2C端市场有望打开”；还有的则称“北斗地图APP的落地运行，有望进一步推动北斗系统从军用市场延伸到空间更大的大众消费市场，产业前景广阔值得期待”。

受此影响，Wind卫星导航指数当天暴涨超过7%。

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