“券商”，即是经营证券交易的公司，或称证券公司。

在中国有中信、中信建投、申银万国、齐鲁、银河、华泰、国信、广发等，实际上就是上交所和深交所的代理商。

“纵观牛市，券商先行”，每年2月份以券商、银行、保险为首的金融股都会迎来一波大涨。这主要是由资金不断流入推动的，其内在原因与国内经济转型密切相关。未来，我国服务业在GDP中的比重将继续上升，服务业中最高端的现代服务业是金融业，金融业的发展空间巨大。

今年一季度，券商还会迎来一波大涨吗？

东哥预测，今年券商或将迎来大爆发！东哥梳理了一下，至少有4重利好，让我看多券商行业。

4重利好，看多“券商”板块

利好一：券商利润有望突破历史新高

我们可以回顾一下2021年：

全年149个交易日成交额破万亿，全年总成交额超 257 万亿，刷新历史纪录。券商行业总资产已达10.31万亿，历史上首次突破10万亿大关，较2015年大增60.6%。净资产高达2.49万亿，较2015年飙升71.7%。

截至9月，券商行业实现营收3663.57亿元，同比增长7%；净利润约1440亿元，同比增长8.5%。横向比较来看，2021年券商利润有望仅次于2015年。

利好二：全面注册制稳步推进，券商行情值得期待

A股市场已经具备全面实行注册制的条件，政策加持，全面注册制稳步推进，资本市场将持续扩容， 券商行情值得期待。

再者，预计2022年“稳增长”政策有望持续发力，流动性环境稳中趋松也会支撑市场成交，券商作为流动性敏感板块有望显著受益。

利好三：板块具备估值修复空间，看多行业持续发展

券商行业 PB 估值 1.7x，处于近 10 年 PB 的 40%分位数，板块仍然具备估值修复空间。​从历史估值来看，券商板块估值正处于“价值洼地”。

利好四：财富管理大势所趋，券商迎来增量业绩空间

中国人均GDP超过1万美元，将迎来个人资产由实物资产向金融资产转变的高峰。此外，中国拥有世界上最大、增长最快的中等收入群体，面向大众客户的财富管理业务可能成为蓝海领域。

证券公司作为连接居民和社会财富的重要媒介，将共同推动财富管理行业的蓬勃发展，为证券公司财富管理和资产管理机构带来增量业务空间。

“券商”优质龙头股名单一览

证券公司的核心业务可分为经纪业务、投资银行业务、资产管理业务、信贷业务和自营投资业务。其中，经纪、投资银行、资产管理属于证券公司的传统业务，是基于证券公司许可优势的渠道或委托业务。

经纪业务

经纪业务的利润核心在于交易量和佣金率。发展状况可以用一句话来概括，即活跃的交易增加了收入，佣金率持续下降。

三季度末，公募基金、私募基金规模分别为23.9万亿元、19.65万亿元，较2020年末分别增长20%和16%，在资管业务总规模中所占比重为36%和30%。

相关龙头股​名单：中信证券、华泰证券、国泰君安、招商证券、广发证券

资管业务

根据产品类型，证券公司资产管理可分为集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理和公募管理。资产管理收入=资产管理规模*管理率。证券公司的资产管理业务赚取管理费和业绩佣金。

目前，资产管理行业有很多竞争对手。公司的基础是在某一环节具有领先的投资能力。因为主动管理的超额收益能力可以吸引更多的投资资金，扩大资产管理规模，获得更高的绩效佣金，或者具有差异化的管理率。

相关龙头股名单：中信证券、中金公司、华创证券、中信建投、国金证券、山西证券、东兴证券

投行业务

所谓投资银行业务，是指一级市场融资（IPO、固定增长、债券发行等）的中级资本服务和佣金，属于渠道业务。投资银行业务发展的核心指标是每个证券公司的政策环境和业务能力。

相关龙头股名单：中信证券、中金公司、浙商证券、红塔证券​

自营投资

一般而言，证券公司总资产的1/3至1/2为自营投资资产，包括固定收益、股票、基金、信托、资产管理计划、衍生品等。

自营资产业务的核心是收益利差。

相关龙头股名单：中信证券、中金公司、海通证券、华泰证券、国泰君安

策略

在多重利好的加持下，春季行情，“券商”板块有望迎来一轮大爆发​。

从技术面来看，证券行业指数正在逐步回归趋势线。目前，它已经缩小到共振支持领域，60天生命线，半年线和早期小双底领口。短期考验稳定并反弹，显示出左侧的机会。

历史经验也告诉我们，每次风格轮动的习惯是，低估的银行、保险、证券会轮番表现。无论是自身波动节奏，抑或是这些大金融板块的轮动习惯，还是沪指在跌破3600这种关键位置，证券短期继续下行空间有限，或有左侧机会。

实操中建议关注具备先发优势的头部券商或k线技术形态并未大幅上涨的个股机会，例如中信证券、国泰君安、兴业证券、长江证券、华泰证券等，至于广发和东财这类头部但阶段股价已不低的则根据自身能力波段把握即可。