机构共识度提升，国产汽车零配件龙头将起飞

华域汽车（600741）

【所属概念】

汽车零部件

【事件驱动】

2022开年以来，新冠检测、新冠药物、数字经济等板块牛股迭出，与此同时，关注度相对不高的汽车智能化相关细分行业（如高精地图、高精导航、汽车雷达），也悄然诞生多只牛股。据了解，部分一线股票私募对该板块已经进行了布局。有私募机构表示，新能源汽车产业变革的智能化下半场，有望在2022年迎来关键一年，考虑到“预期差”等因素，不排除汽车智能化赛道成为全年年度投资主题的可能。

【行业前景】

（1）国产毫米波雷达加速渗透（国金证券姚瑶《电动化智能化行业领先，将受益于汽零补库存》2021-7-26）

ADAS渗透率提升驱动行业快速增长 ，2025间年国内空间179亿元。毫米波雷达的搭载量最核心的驱动因素是 L2及以上自动驾驶 ADAS 的渗透率提升。根据高工智能汽车的数据，2020年，L0-2级别 ADAS搭载率约为34%，其中 L2级别ADAS搭载率为12%。根据佐思汽研的数据，随着ADAS搭载率提升，国内毫米波雷达出货量快速增长，从2016年的114万颗，提升至2020年的819万颗，并预计2025年出货量将达到3125万颗，2021-2015复合增速为31%。

（2）线控制动国产迎来突破（国金证券姚瑶《电动化智能化行业领先，将受益于汽零补库存》2021-7-26）

在传统制动领域如ESC、EPB等领域，外资汽车零部件龙头公司如博世、大陆、采埃孚等几乎垄断了国内市场，而国内企业经过多年的研发，在线控制动领域加速追赶，目前以伯特利、华域汽车（上海汇众）、拓普集团等国内企业已经在线控制动领域取得突破。其中，华域汽车旗下的上海汇众17年研发出 E-Booster和主动蓄能器等产品并在18、19年获得北汽新能源、比亚迪定点，20年实现小批量向北汽新能源车供货。

【核心优势】

（1）国产零配件龙头（国金证券姚瑶《电动化智能化行业领先，将受益于汽零补库存》2021-7-26）

华域汽车是国内最大的汽车零部件企业之一，公司主营业务为内外饰件（仪表盘、座椅、车灯等）、金属成型与模具（主要车身骨架件）、功能件（空调压缩机、转向器等）、电子电器件（发电机、起动机等）、热加工件（缸盖等），其中内外饰占 2020 年收入的 66%。

（2）智能零配件优势突出（国金证券姚瑶《电动化智能化行业领先，将受益于汽零补库存》2021-7-26）

车灯国内绝对龙头，线控制动、毫米波雷达实现国产突破。旗下华域视觉是国内第一大车灯厂，技术前瞻，PML 像素射灯+ISD 智能交互灯光系统率先于高合汽车量产装车；线控制动领域，上海汇众 17 年研发出E-Booster 20年实现小批量向北汽新能源车供货；毫米波雷达方面，2020年77GHz毫米波雷达已经实现对乘用车的配套量产。

【风险提示】

原材料价格维持高位的风险；国内汽车销量和上汽集团销量增长不及预期的风险；芯片缓解进程低于预期的风险；人民币汇率波动的风险。

风险提示：点评内容仅供参考，并不代表对任何人的买卖建议和依据。

投资者据此操作，收益和风险自担。股市有风险，交易需谨慎！