【灯具龙头切入“精装修”赛道，有潜力复制东方雨虹的奇迹吗？】欧普照明，作为一只切入了“精装修”赛道的股票，受益于地产竣工带来的业绩增长。首先，“精装修”是一个很好的赛道，加剧了建材行业龙头股的市场份额大幅提升。以往都是毛坯交房，建材市场是to C市场，行业内所有公司鸡犬升天；地产进入精装修时代后，竞争优势较强的头部企业有实力公关地产公司，建材市场进入to B时代。

to C指的是面向个人，to B指的是面向公司，这与电商行业很类似，比如淘宝的业务就是to C，京东的业务就是to B；当马云搞出天猫时，京东才开始紧张起来，因为天猫的业务也是to B。东方雨虹就是“精装修时代”的受益股。

第二，灯具市场与住宅竣工面积的正相关性很高，而且，它们各自有自己很独特的周期规律，这主要表现在：在小周期里，不管是灯具销量还是住宅竣工面积，在Q4都会出现高点下滑；灯具的低点一般在Q1，住宅竣工面积的低点则在Q3，它们一起在Q3出现同步加速走势。

今年的灯具市场比较特殊，YQ导致Q1复苏落空，所以欧普照明的Q1业绩比较差，净利同比增长是-108%。但压抑的需求在4月份开始爆发式增长，并有望穿越Q2与Q3。国盛证券的研究显示，住宅竣工面积增长在今年的5月份由-4.4%猛增到45.4%，欧普照明作为地产后周期企业，有望在二季度末到三季度出现较为明显的进一步改善趋势，全年仍能够受益于地产竣工的恢复带来的弹性。

第三，欧普照明作为行业龙头，经与万科、碧桂园、恒大等多数大地产商形成深入合作，并不断延伸合作范围。且凭借着专业照明设计能力、领先研发制造能力、完善的售后服务体系，成为唯一一家获得万科 A 级供应商的照明企业。

在精装房的合作模式中，欧普每年年初会与核心的地产客户签订集中采购合同，再由经销商进行对接。集采合同过程中地产商在更加看重一体化的项目设计能力、产品解决方案与品牌效应。公司在照明领域形成大方案设计能力具有更高的竞争壁垒，公司一旦与地产商合作后，会形成较强的粘性。这是该公司独特的优势。

第四，该股在3月份跌到“分形计算的关键位24.43元”附近后就止跌反弹，根本不害怕Q1业绩的大亏，并在3-5月份筑底，日线级别MACD出现底背离，并在5月27日急涨突破了颈线位25.16元。目前日线已经实现了5连阳，明显比大盘强势，但需要注意的是，5连阳后其量能在周五开始下缩、股价也出现衰竭迹象，这是短期隐患之一。该股在2月下旬回补春节开盘后的跳空缺口后，在26-27元区间形成了一个小平台，这里的套牢盘比较多，这是短期隐患之二。