汽车大厂再现缺芯 功率半导体龙头有望延续强势
扬杰科技(300373)
【所属概念】
氮化镓、半导体、国产芯片
【事件驱动】
近日,有消息指出福特汽车Flat Rock工厂因芯片供应短缺问题而停工。
【行业前景】
(1)国产替代加速(安信证券薛缘《功率器件国产替代加速,业绩大幅上升》2022-1-10)
2021年,疫情背景下居家办公推动消费电子产品需求增长,同时受益于国家新基建政策、双碳政策,功率器件的终端市场前景广阔。随着国内企业逐步突破高端产品在芯片设计、制程等环节的核心技术,中国功率半导体应用市场对进口器件的依赖将会减弱;并且,中美贸易争端和技术封锁将加快我国功率半导体自主化进程。
(2)行业高景气有望延续(民生证券王芳《高景气&新品表现突出驱动业绩大增》2021-6-30)
受益于新能源、疫情宅经济的需求增长,功率半导体产业呈现需求强劲-产能满产-订单饱满-库存低位-产品涨价的格局,国内外功率半导体企业从 20 年下半年开始陆续上调价格、延长交期,近期部分企业已再次涨价。我们预计在供需紧张的背景下,行业高景气趋势未来仍将持续。
【核心优势】
(1)功率半导体龙头(安信证券薛缘《功率器件国产替代加速,业绩大幅上升》2022-1-10)
公司是国内功率器件领域的规模企业,IGBT是公司的主营产品之一。公司采用垂直整合 IDM(原材料硅片+芯片设计+晶圆制造+高端封装+品牌销售)的经营模式,是 A 股稀缺的优质公司。2018年3月份公司控股一条位于宜兴的 6 寸晶圆线,产品以 MOSFET为主,同时可以小批量生产 IGBT 芯片,公司将依托新产品的突破拓展新的下游应用领域。公司现有产线都对照汽车电子标准建线,应用领域拓展仍值得期待。
(2)氮化镓新产品业绩突出(安信证券薛缘《功率器件国产替代加速,业绩大幅上升》2022-1-10)
公司新增氮化镓研发团队,形成了从晶圆设计研发到封装产品研发,从硅基到第三代半导体碳化硅、氮化镓研发,从售前技术支持到售后技术服务的完备的研发及技术服务体系。公司新产品业绩突出,MOSFET产品营收同比增长130%,小信号产品营收同比增长82%,IGBT产品营收同比增长500%,模块产品营收同比增长35%。
【风险提示】
半导体行业发展低于预期;公司技术创新低于预期导致新品突破低于预期;下游应用拓展和客户拓展低于预期等。
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