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4月7号打新必读 经纬恒润 宏德股份 新特电气 申购价值分析

4月7号打新必读 经纬恒润 宏德股份 新特电气 申购价值分析

新特电气(301120)

pe30.25,发行后pe为30.25*(18600+6192)/18600=40.32032258,按主板22发行pe算,22*1.44*1.1*1.1*1.1=42.16608,大概相当于3-4个涨停板。募资8亿不多。

公司核心看点:

公司是变频用变压器国产化的先行者,是国内最早研发、生产变频用变压器的企业,研发并生产了首台国产变频用变压器,在协助国内高压变频器企业首次进入电力行业的同时,打破了国外企业的市场垄断并实现进口替代。公司目前已交付的最大产品容量为48850kVA,处于行业领先水平,并参与多项国内变频用变压器行业标准及国家标准的起草修订工作,自研产品性能优异。目前,公司已成为部分客户外销订单的首选供应商,与包括施耐德、ABB、西门子等国际变频器制造企业建立稳定合作。本次募投达产在缓解产能瓶颈的同时对公司业绩形成有力支撑。

同行业pe

特变电工(600089.SH)11

中国西电(601179.SH)42

中能电气(300062.SZ)140

国网英大(600517.SH)25

金盘科技(688676.SH)36

公司所在行业“C38电气机械和器械制造业”近一个月(截至3月25日)静态市盈率为42.70倍。截至2022年3月25日,可比公司对应2020年平均PE(LYR)为31.70倍(剔除极端值中国西电、中能电气)。

综合看,公司募资不多,上市后pe略高于对比公司,行情好则问题不大。自行考虑。有一定风险。

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宏德股份(301163)

目前pe24.52,上市后24.52*(6120+2040)/6120=32.69333333,相当于主板22pe新股22*1.44一个多涨停板,募资仅5.36亿。缺点是公司21年利润居然下滑!

公司核心看点:

公司是国内领先的风电铸件公司,技术处于国内领先水平,下游客户质量较好,包括西门子-歌美飒、金风科技、Vestas和Enercon等全球前十的风电整机商。公司目前已获批铸件产能12万吨,实际产能仅为4.32万吨,随着募投项目建设产能有望迎来加速扩张助推公司业绩持续向好。在双碳目标大发展趋势下,国内风电行业中长期将保持高景气发展,下游需求持续旺盛。

同行业pe

日月股份(603218.SH)26

吉鑫科技(601218.SH)29

明志科技(688355.SH)24

文灿股份(603348.SH)102

可比公司估值情况:公司所在行业“C33金属制品业”近一个月(截至2022年3月29日)静态市盈率为26.49倍。公司专注于从事高端装备关键铸件的研发、生产及销售。截至2022年3月29日,可比公司对应2020年平均PE(LYR)为22.75倍(剔除永冠-KY和文灿股份)。

公司上市后pe和同行差不多,但近期风电板块表现不佳。募资不多,通常5亿募资不易破发,且仅相当于主板新股1个多涨停板。自行考量。

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经纬恒润(688326)

公司pe74.49,募资36.3亿,发行后99.32,利润增速情况,20年2倍以上 21年1倍左右。

公司核心看点:

公司是国内汽车电子领域龙头企业,部分核心产品和服务打破国外垄断,国产替代潜力巨大。在电子产品业务中,ADAS产品是中国乘用车新车前视系统前十名供应商中唯一一家中国企业,在自主品牌乘用车市场中位居市场第二,在国内重型牵引车搭载量位居市场第一。远程通讯控制器(T-Box)产品位居市场第十。在研发服务及解决方案业务中,公司研制的航电系统综合试验平台打破了国外垄断。在高级别智能驾驶整体解决方案业务中,2021年为日照港提供全套港口MaaS解决方案。

同行业pe:

德赛西威(002920.SZ)97

华阳集团(002906.SZ)62

中科创达(300496.SZ)63

华力创通(300045.SZ)112

可比公司估值情况:公司所在行业“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”近一个月(截至3月28日)静态市盈率为41.16倍。截至3月28日,可比公司对应2020年平均PE(LYR)为121.00倍。

对比后总结,公司pe属于同行偏贵,募资多,此处相比有点危险,到公司业绩增速好于可对比公司,总结后发行价格可能不算贵,也有一定风险。自行考虑。

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