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中美各个产业竞争力对比中唯一一个具备压倒性优势的行业,超长成长期

中美各个产业竞争力对比中唯一一个具备压倒性优势的行业,超长成长期,大跌即是介入良机

光伏将是人类“碳达峰”和“碳中和”的希望。

达到“碳达峰”和“碳中和”,一靠少排放,二靠多吸收。光伏具有取之不尽,清洁、安全且使用成本不断降低的特点,而储能技术的逐渐成熟则为光伏克服发电不稳定的缺陷。

光伏是当前所有能源品种中距离理想能源最接近的能源品种,并有望在可控核聚变技术成熟之前不断替代原有的化石能源,成为发展最快的清洁能源品种。

光伏进入平价新时代,未来十年国内需求年增9%,全球年增8.4%。

光伏是由技术驱动为主,政府补贴为辅的行业,当前时点正逐步跨越发电侧平价上网门槛,跨越后集中式光伏电站将不再依赖政府补贴和优惠上网价格,量变引起质变,光伏市场需求空间将快速放大。

中国光伏产业链具备全球绝对领先优势。

在制造端,中国的多晶硅、硅片、电池片和组件产量已连续多年超过全球总产量的一半;在需求端,截止到2019年,我国光伏累计装机容量为205GW,占全球光伏总装机容量的25.8%,累计装机容量连续五年排名全球第一,新增装机容量连续七年排名全球第一;在技术创新方面,中国太阳能电池量产效率以年均0.4%~0.5%的速度快速增长,产业化技术水平一直全球领先;在产业配套方面,国产设备都已形成了成熟的配套体系,部分设备还能出口国外。在原辅材料领域,EVA胶膜、背板、银铝浆料、光伏玻璃等已实现国产供应;

成本方面,受益于完善的配套环境、相对低廉的要素成本,以及产业规模效应,我国光伏产品的制造成本一直处于全球最低水平。根据麦肯锡对中美各个产业竞争力对比,光伏是唯一一个具备压倒性优势的行业。

光伏行业整体进入超长成长期。

过去影响行业景气的主要因素——上网电价定价和补贴对行业的影响将逐步弱化,影响光伏新增装机需求的关键因素将逐步转变为度电成本与光伏燃煤发电电价之间的差值。燃煤发电价通常而言是固定的,因此度电成本降低幅度将决定光伏新增装机需求,由于持续的技术创新,投资光伏电站变得越来越有利可图,下游需求有望保持20-30年的超长成长,产业链中的各个企业纷纷积极扩大产能抢占市场先机。

优秀公司近期被错杀,大跌即是介入良机。

2021年春节过后,A股“抱团”股票大幅下跌,隆基股份和通威股份等光伏龙头股价随之大幅下挫,“抱团”股大幅下跌根本原因是市场认为“抱团”股的短时间涨幅过大,其估值已远超其内在价值。

光伏行业未来长期将高景气,部分优秀企业成长性较为确定,当前的高估值将在未来1-2年内被企业的高成长给消化。

选取14家光伏上市公司将其3月10日收盘价除以2021年市场一致预期EPS,其中有12家公司的动态PE低于历史中位数。数年之后再看这些优秀公司,当前股价或许是历史大底。

风险提示:(1)碳排放政策执行不利;(2)上游涨价,推高成本的同时降低需求;(3)技术进展缓慢,LCOE降幅趋缓。

来源:华鑫证券-电气设备行业:光伏进入超长成长期,大跌即是介入良机-210311

#光伏还光明吗?#

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