单车价值量提升近4倍！也许是扁线电机后电动车的最强风口，公司基本覆盖国内主流汽车品牌、迎来十年黄金成长期

电连技术：

电动化+智能化趋势下，国盛证券郑震湘看好电动车销量的提升将带动车用连接器单车量价齐升，高压连接器和智能驾驶相关数据传输连接器是主要增量；

在5G加速渗透下，射频信号传输速度提升带来连接器单机价值量提升，中国已经成为第一大连接器应用市场，郑震湘认为随着国内厂商实力的不断加强，替代也正在加速进行中；

公司是中国微型连接器领跑者，在发展核心连接器业务同时，积极拓展汽车连接器等新的业务增长点，目前公司汽车连接器客户已经基本覆盖国内主流自主品牌汽车厂商，郑震湘看好公司营收将快速增长；

郑震湘预计公司2021-23年实现归母净利润4.05/5.03/6.06亿元，同比增长50.7%/24.3%/20.3%，目前股价对应PE为46.9/37.7/31.4倍；

风险因素：智能手机出货量及5G渗透率不及预期、汽车连接器进展不及预期。

从车载摄像头、电工钢再到扁线电机，电动化+智能化趋势下，电动车销量的提升也带动着部分汽车零部件的量价齐升。

今日，国盛证券郑震湘深度覆盖中国微型连接器领跑者——电连技术，公司在发展核心连接器业务同时，积极拓展汽车连接器等新的业务增长点。

（1）新能源汽车开启十年黄金成长阶段，高压连接器市场前景可期，公司客户已经基本覆盖国内主流自主品牌汽车厂商，随着新能源汽车市场的快速发展，营收也将快速增长。

（2）在5G加速渗透下，射频信号传输速度提升带来连接器单机价值量提升，中国已经成为第一大连接器应用市场，随着国内厂商实力的不断加强，替代也正在加速进行中。

郑震湘预计公司2021-23年实现归母净利润4.05/5.03/6.06亿元，同比增长50.7%/24.3%/20.3%，目前股价对应PE为46.9/37.7/31.4倍。

电动化+智能化趋势下，电连技术车用连接器量价齐升

新能源汽车开启十年黄金成长阶段，Canalys预计到2030年，电动汽车将占全球乘用车总销量的近一半。

郑震湘认为电动化及效率提升推动汽车电子化程度不断加深，连接器单车量价齐升，高压连接器和智能驾驶相关数据传输连接器是主要增量。

传统燃油汽车单车连接器用量约500个左右，价值量合计约1000元，而新能源汽车单车连接器用量将达到800-1000个，增长幅度达到60%-100%，单车价值量平均约4000-5000元，约为传统汽车4~5倍。

公司产品主要类型为Fakra板端&线端、HSD板端&线端、HDCamera连接器、车载USB、以太网连接器等，主要应用于各类整车厂以及TIER1客户的射频连接和高清连接。

目前公司汽车连接器客户已经基本覆盖国内主流自主品牌汽车厂商，随着新能源汽车市场的快速发展，郑震湘看好公司营收也将快速增长。

5G加速渗透，连接器单机价值量提升，替代加速

通信频段由低频向高频发展，射频信号传输速度提升，在实际应用中，如Sub-6G频段智能手机主天线继续采用同轴线缆连接。

同时考虑Wi-Fi、蓝牙、GPS、NFC和无线充电（线圈）等功能对天线的需求，5G或将带来单机用量翻倍增长。

全球格局来看，中国已经成为第一大连接器应用市场，中国连接器市场规模不断扩大。

然而从产值角度看，中国市场的连接器供需间尚存在较大缺口，连接器市场全球市场份额仍集中在少数国外企业中。

中国连接器上市龙头企业主要有立讯精密、电连技术等，郑震湘看好随着国内连接器厂商研发实力和成本控制能力不断加强，为国内连接器行业的发展提供了新的切入点。