人用疫苗三剑客【智飞生物 康泰生物 沃森生物】舍谁取谁？

智飞生物 （300122）前三季度，公司主营收入218.29亿元，同比上升97.55%；归母净利润84.04亿元，同比上升239.05%；扣非净利润84.18亿元，同比上升239.06%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入86.57亿元，同比上升113.44%；单季度归母净利润29.13亿元，同比上升199.06%；单季度扣非净利润29.15亿元，同比上升200.59%。

康泰生物（300601）前三季度，主营收入23.77亿元，同比上升67.37%；归母净利润10.36亿元，同比上升139.13%；扣非净利润9.89亿元，同比上升133.04%。其中2021年第三季度，公司单季度主营收入13.25亿元，同比上升140.74%；单季度归母净利润7.0亿元，同比上升303.21%；单季度扣非净利润6.93亿元，同比上升306.7%。

沃森生物（300142）前三季度，主营收入21.29亿元，同比上升35.9%；归母净利润3.64亿元，同比下降16.33%；扣非净利润3.85亿元，同比下降10.96%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入7.79亿元，同比下降21.53%；单季度归母净利润4517.45万元，同比下降87.92%；单季度扣非净利润1.45亿元，同比下降61.34%。

【智飞生物】处于临床试验阶段以及临床前研究的项目共计26项，覆盖预防结核病、肺炎、脑膜炎、流感、狂犬病等传染病的人用疫苗、生物制品项目。23价肺炎疫苗、15价肺炎结合疫苗、四价流感疫苗、二倍体狂犬病疫苗等品种均处于III期临床阶段，有望在2021-2022年陆续申报生产。另外智飞生物还入股深信生物布局mRNA技术平台，深信生物独有知识产权的新一代脂质纳米粒递送技术处于国际领先水平；还经子公司智睿投资布局生物制药领域，投资设立的精准生物掌握未来通用型CAR-T、实体瘤CAR-T等前沿关键技术，已布局10余项CAR-T研发管线。

【康泰生物】现有产品有6种，分别是四联疫苗(无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗)、23价肺炎球菌多糖疫苗、乙肝疫苗、Hib疫苗和麻风二联苗以及新冠疫苗(Vero细胞)。康泰生物拥有在研项目30余项，进入注册程序的在研项目有14项，受到广泛关注的新型肺炎灭活疫苗(Vero细胞)已取得临床试验批件，完成期、期临床试验;13价肺炎疫苗已经顺利完成生产现场检查和检验工作;人二倍体狂犬病疫苗已经进报产程序，预计2022年5月获批。

【沃森生物】包括13价肺炎结合疫苗在内，共有7个产品9个品规。2价HPV疫苗（处审评阶段，年产1500万剂车间已建成）、处于临床研究阶段的9价HPV疫苗、重组EV71疫苗等处于报产受理阶段。未来几年，沃森生物将陆续有四价流脑结合疫苗、二价HPV疫苗、四价流感疫苗、九价HPV疫苗、新冠疫苗等多个重磅疫苗上市。

【智飞生物】市值2353亿，市盈（动）21.43倍；

【康泰生物】市值770亿，市盈（动）56倍；

【沃森生物】市值915亿，市盈（动）143倍。

从市值、营收利润及研发管线看，智飞生物是绝对龙头。康泰生物的13价肺炎疫苗获批上市，成为全球第三家，国内第二家上市的13价肺炎疫苗，为后期营业增长提供了动能。沃森生物业绩增长等待二价、九价HPV、新冠mRNA、重组新型冠状病毒（黑猩猩腺病毒载体）等产品的获批上市。

三家研发实力都很强，随着新品上市及市场需求增长，疫苗签批量也会呈高复合增长，疫苗股未来成长可期，从估值及成长潜力判断，未来我更看好【康泰生物】。