万物皆周期！复盘2012-2021年A股的3次“结构性牛市”，行情显现6大“周期规律”！

复盘A股，散户最憧憬的齐涨齐跌的大牛市，可能从2015年以后，就没有了，如果更加严格来看的话，可能，从2008年以后，就没有了，是不是这样，让吕冉为大家一一道来

吕冉说过：一切不变的就是变化，万物皆周期，这点放在A股市场，更为明显！今天，吕冉就为各位股民复盘A股近10年的指数历程，希望温故而知新，以更好的认知，迎来未来A股新局面

一、2012年，创业板开启第一轮牛市（详见图一）

2010年，创业板指数的推出，标志着创业板平稳启动后进入新的发展时期，标志着多层次资本市场指数体系得以建立，创业板指数刻画中国战略新兴产业和创新创业企业，肩负着重任，开启了其历史征程

2010年创业板推出后，指数一路阴跌到2012年的585点，之后，开启了创业板3年多的第一波大牛市行情

时间点：2012.12--2015.6

市场主线：TMT互联网科技

牛市核心推动力：杠杆资金

代表公司：银之杰、网宿科技、金信诺等

涨幅靠后的行业主要集中在：银行、保险、地产

二、2015年创业板泡沫破灭，漂亮50接棒（详见图二）

2015年6月，A股股灾，创业板指数领跌市场一众翻了数倍甚至几十倍的题材股跌落神坛，而创业板指数也直接从4000点跌到2018年1184点左右才最终见底，而在2016年初到2018年初，市场风险偏好发生了巨大的变化，开启了围绕中大市值为主的行业龙头资产的炒作

时间点：2016.2--2018.1

市场主线：行业龙头漂亮50

结构牛市核心推动力：北上资金入场，严重低估的行业龙头价值体系重塑

代表公司：恒瑞医药、美的、格力等

领跌的板块：上一轮创业板大牛市中大幅炒作的中小市值的题材股

三、2019年创业板见底，开启第二轮牛市（详见图三）

2018年，在纾困资金成立后，质押风险得到缓解，市场开始认识到，纾困资金就是为了缓解中小民营企业，所以，直到2019年，创业板新一轮的牛市归来，初期涨幅较大的，主要就是集中在以低市值低价格的小公司，而创业板随后也在多个产业逻辑的推动下，爆发了2019——2021年的超级牛市，创业板指数从1184点最高上涨至3576点，开启创业板第二次大牛市

时间点：2019.1——2021.7

市场主线：半导体、新能源、5G、创新药等

结构性牛市的核心推动力：国产替代自主可控、新能源汽车进入爆发期、双碳目标下风光平价上网等产业爆发

代表公司：隆基股份、宁德时代、比亚迪、泰格医药等

领跌以及涨幅落后板块：传统行业涨幅明显落后甚至持续调整回落，2016-2018年的漂亮50，在资金抱团的背景下，估值远远脱离基本面后在2021年春节前后批量见顶

四、2022年1-4月

以创业板为代表的高景气度成长股迎来了大面积的下跌调整，创业板指数高位回调超30%，而以新能源汽车、光伏、风电、半导体等为代表的的新兴行业，均迎来的较大的杀跌

以房地产、煤炭、钢铁、银行等为代表的传统行业，在2022年前4个月，迎来了久违的春天，行业均录得正收益

总结：

回看2012年以来过去10多年的三轮较大周期，我们可以发现A股有以下几点显著的规律：

一：市场没有常青树，一切不变的就是变化，三十年河东三十年河西

二：全面性的齐涨齐跌行情大概率难见，近年来市场演绎的基本上都是结构性牛市，抓住市场核心方向才行拥抱结构牛

三：牛市和熊市往往交替进行，牛去熊来，熊去牛来

四：脱离基本面的炒作，最终的结局都是一样，无论是2015年的杠杆牛，还是2021年春节前后批量见顶的漂亮50行业龙头

五：市场风险偏好较高时候，资金倾向于拥抱中小市值高成长股，弹性更大；而在市场风险偏好明显回落时候，市场更加青睐确定性更高的行业龙头避险

六：从长期来看，在稳增长落地经济企稳后，市场风险偏好提升后，长周期视野仍大概率以高景气高成长行业为主

一切不变的就是变化，万物皆周期，你认同吗？欢迎评论区留言交流！