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保险板块股票好吗(保险股有没有投资价值)


保险板块股票好吗



大家好,今天我们来聊一聊保险行业。常听老伊节目的朋友应该知道,在过去的两年时间,尤其是2020年之前,老伊会经常提到有关于科技创新的投资机会,因为在那段时间,相关指数和板块均处于低估状态,投资获益的可能性很大。

不过从目前的估值看,科技创新领域及指数的股价已经不具备投资价值了,原因很简单——太贵! 当然继续持有或者右侧投机还是可以的。不过可能由于性格的原因,老伊习惯于从偏左的位置入手股票,虽然有时也会做些右侧投机,但主仓是不敢也不能通过投机倒把来获取收益,所以还是得从市场中寻找低估的投机标的才行。

在5月22日老伊当天发布的那篇文章中,提到了保险的投资机会,有朋友当时表示不是特别理解,毕竟市场风格偏概念,像保险、地产、银行这样的行业,目前的市场肯定是不怎么受欢迎。

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确实如此,从近一个月的行情我们也能看出,刚才提到的这几个行业基本上是没什么上涨的,甚至说是表现平淡也不为过!我们看看保险指数的就知道了,从3月份的最低点900点到今天收盘,涨幅不过才100点,差劲极了!尤其是那些此前投资了大牛股中国平安的朋友,估计用气急败坏来形容他们目前的情绪会比较恰当吧。

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可股市它本就如此,由于大量资金都去炒作中小创了,部分传统的大盘蓝筹股肯定会迎来机会,毕竟目前市场的资金体量还不足以支撑整个大盘一起快速上涨。而在目前低估的资产中,又有价值还能兼顾成长的行业,保险算是一个。

保险行业不用仔细介绍相信大家也是了解到,至少平日生活里都有接触。保险无外乎就是收取投保人的保费,然后拿保费去投资的一个行业,对于投保人来说,他买入的是一份风险承诺,而对于保险公司来说,它就是拿着别人的钱办自己的事,可以称得上是一个好行业。

更重要的是,中国目前有保险牌照的公司就那么几十家,已经上市的保险公司就更少了,而在A 股上市的规模较大的保险公司一只手就能数过来:中国平安、中国太保、中国人寿、中国人保、新华保险。至于剩下的也带有保险公司性质的股票,由于市值只有一两百亿,咱们就忽略不计了。

同时由于保险公司的市值过大,理解起来也相对容易,所以它们是券商或者机构投资者重点关注的对象,因此一旦保险公司有任何的风吹草动,比如财报中的数据有问题,或者说存在隐瞒不报的情况等等,会很快的被市场发现。再叠加股东方的正面背景,几乎不会因个人私利而导致财务造假。所以投资者主要关心两个数据就可以了,一个是估值一个就是成长。

不过不同于其它公司,保险公司的估值不看市盈率,而重点要关注的是市净率。谁的市净率低,谁就值得投资。截止到今天收盘,平安、太保、人寿、人保、新华的PB分别为:1.92、1.35、1.93、1.58、1.61。

有朋友可能没有投资保险的投资经历,不知道1倍多的市净率是高是低。老伊可以给大家举个例子,我们就说平安吧,它市净率的极低值在1.5倍左右,而且出现时间极短,像是13年和08年股市的低迷期,平安的市净率也徘徊在1.6-1.7倍左右。所以说目前的估值并不高。

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接下来咱们再说说中国太保。太保目前的市净率不到1.4倍,而太保的历史估值最低值也不到1.4倍,那次估值低迷期发生在15年股灾后,出现时间极短。即便是在14年金融股历史估值的底部,太保的PB最低还在1.45倍以上,所以说目前的估值很合理。

同样还处于历史底位的是新华保险,别看它的PB高于太保和人保,但跟自己比较,处于历史的最低值。因此目前保险公司是否值得投入一目了然。

但是由于保险公司本就是一个投资机构,它的资产或者说是预期回报,本就会随着股市的波动而波动,因此不能完全准确的反应估值的高低。所以比较保险估值还有一个更科学的办法,叫做PEV。

接下来的内容可能有点难,大家多一点耐心。这里P指的是价格,而EV指的是企业价值,相对PB来说,EV更能体现企业价值的原因在于资产中包含了负债因素。

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我们来看看EV的计算方式就更容易理解了。

EV=调整后的股东净资产+在有效保险业务基础上预期的未来税后可以分配的利润-偿付能力额度持有成本。

这么说吧,调整后的股东净资产,大家可以简单的理解为净资产;在有效保险业务基础上预期的未来税后可以分配的利润,其实就是保费未出保留有的资金,不过其中还牵扯一个折现率的问题,可分配利润要通过一定的折现率折现回当期值,而这里的折现率比较高,国内的保险公司基本上都超了11%,还是很保守;偿付能力额度持有成本是还未发生的不好计算,因此监管部门给出了最低偿付能力额度的要求,基本上可以通过准备金的4%+风险保额的0.3%来计算。

如果上边这些内容您听不懂,没关系,它一点都不会影响到你的投资,我们前面说过了,保险公司是券商的主要关注对象,因此这些数据早就有人给算出来了。

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比如信达证券研发中心就给出了保险公司的PEV等相关数据。数据显示人保、平安、太保、新华在19年的PEV分别是0.79、1.07、0.66和0.66,甚至还估算出了2020年的PEV数值,当然,一般情况下券商给出的估算数据都不怎么准确,不过由于保险公司的业务模式固定,可参考性是比较强的。

我们在前面讲过了,对于保险公司投资者另一个需要关注的就是成长,而成长又要从资产配置和保费收入预期来分析,那就更复杂了,而且对于现在的投资来说不是最重要的,等有一天保险行业的平均PB涨超2.3后,老伊再给大家详细讲讲吧。

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