5种类型的指数基金

• 最近有人问基金的估值方法，今天就来聊一聊指数基金的估值方法，如果从盈利的角度去观察指数基金，可以找到5种类型的指数基金。
• （1）•盈利保持不变。
• （2）•盈利长期稳定增长。
• （3）•盈利快速增长。
• （4）•盈利大起大落。
• （5）•盈利衰退。
• 盈利大起大落、盈利衰退的这两种，投资难度太高，不适合我们普通投资者去投资。
• 所以我主要针对的前3类作分析。
• 其实最容易分析的就是第1类，即盈利保持不变的产品。

盈利保持不变：看现金流收益率高低

• 如果一个投资产品的盈利始终保持不变，实际上就说明这是一个债券类型的资产。比如我们去银行买一只5年期年化收益率为3.5%的国债。买入10000元，第一年可以收到350元利息，第二年收到350元利息，第三年到第四年分别收到350元利息、第五年收到350元利息及10000元本金。
• 假如说有一家公司，这个公司没有其他的业务，它的全部业务就是把公司的资产买成这只国债。那这家公司的盈利，也会保持每年不变。
• 对这类产品的估值，通常看现金流收益率的高低。如果现金流收益率让我们满意，就可以考虑。
• 但前提是，这类产品的安全性一定要好，不能中途倒闭或者爆雷，让我们的收益受到损失。
• 通常来说，这类产品可以参考债券基金的收益，它的收益跟债券基金产品的平均收益接近，不会有太大的差别。如果这类产品的收益远高于债券基金的平均收益，那就要小心，背后可能有风险，例如违约风险，或者未来盈利大幅下滑的风险。
• 其次，这类产品的现金流收益率，一定要比国债收益率高。因为国债的安全性是最高的，如果是股票类产品，安全性是不如国债的，这类产品必须提供更高的现金流收益率，才值得考虑。
• 这一点很容易理解。但在投资过程中，到了牛市，经常有一些产品，现金流收益率不到2%。
• 因为，现金流收益率=现金流/市值。牛市很多产品市值大涨，导致这些产品的实际收益非常低，但投资者看中短期的赚钱效应，反而去哄抢这些产品。这就是不明智的行为。
• 盈利保持不变的产品，估值是最简单的，跟买理财产品、买债券差不多。但绝大部分指数基金，并不是这一类型，而是盈利稳定增长、盈利快速增长、盈利大起大落这三类。

• 下次给大家分享盈利稳定增长的情况。

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