【中国经济强势复苏，机器人增长最迅猛，哪家上市公司是“带头大哥”？】在刚刚公布的“5月份规模以上工业生产数据”里，在一片惨淡的数据中依然有少数行业实现了正增长，比如最近曝光率比较高的汽车行业；但更让人惊叹的是，居然有少数行业在1-5月份同比都是正增长的，丝毫没有受到YQ的冲击，比如工业机器人，集成电路，天然气，发电机组与核能、风力、太阳能发电。这里面，工业机器人行业的增长最引人注目：其5月份同比增长16.9%，1-5月份同比增长6.7%。该行业为何能脱颖而出实现正增长？行业内哪家上市公司是带头大哥？这是本文要探讨的问题。

首先，工业机器人强劲增长的最直接原因是：全球工业机器人和中国工业机器人的销量增速，有着较为相似的变化趋势，均表现出3年左右的周期性。从增速低谷到下一个周期低谷的时间段分别为：2002-2006年，2006-2009年，2009-2012年，2012-2015年。如果周期性继续延续，现在机器人销量增速应该处于另一个周期性低谷，销量增速将迎来拐点，机器人行业将有所复苏。

上图是2001年-2018年的数据，跨度比较大，如果把时间跨度缩小，只看最近几年的数据，我们可以发现这个行业在2019年Q4已经出现了拐点。由于2020年第一季度YQ的冲击，机器人行业的销售数据虽然在1-2月份再度探底，但马上出现迅猛回升。YQ虽然冲击了该行业，但并未改变其回升的趋势。这也导致工业机器人在5月、1-5月均出现强劲增长。

第二，人口进入老年化社会、以及劳动力成本的持续上升，是工业机器人发展的最大动力。这一幕已经在日本、韩国、德国上演过。随着第四次婴儿潮的落空，中国机器人行业虽然起步晚，但发展的很迅猛。靠我国人口红利发展起来的富士康，在最近的几年就面临了招工难的问题。为此，郭台铭提出了“百万机器人计划”；截止到2018年底，富士康及其下属企业共拥有超过8万台机器人，熄灯工厂减员84%，生产效率却提升了30%，库存周期降低15%。这是YQ改变不了这个行业上升趋势的根本原因。

第三，下游应用产业对机器人的需求猛增，是工业机器人发展的第二大动力。在工业机器人应用里，汽车行业是需求最大的行业。现在汽车行业成为了托底经济的工具，汽车销量的上升会加速工业机器人销量的上升。汽车本身也是周期性行业，它的回暖会进一步带动工业机器人行业周期性回暖。我们可以简单的认为工业机器人是汽车的上游。另外，快速、重复及高精度的3C产业（电子产业）对工业机器人也存在大量需求。我国是制造业大国，并制定了“高端制造2025”的战略，这会加速工业机器人行业蓬勃发展。

试问：在工业机器人行业反转向上之际，哪家上市公司最有潜力成为“带头大哥”？在挑选上市公司之前，我们需要对机器人行业上市公司进行一个分类，总体可以分为四类别，分别是：

绝大多数是“应用型”，即买来工业机器人在项目中集成应用或直接做工业机器人的买卖中间商；这种最没技术含量，完全依靠购买，其实算不得正宗的机器人公司。

一小部分是“组装型”，即买来零部件后组装成工业机器人本体，直接卖或项目中集成应用。这就有点像富士康的业务，自己没有核心技术，把零部件买过来组装。一不留神就被上游公司卡脖子了。

更小一部分是“零部件供应型”，如提供控制器、伺服、减速器、编码器、视觉系统等等，有的也提供由自家零部件+外购其他零部件组装的本体。这种公司的技术含量比较高，但依然处于核心技术的边缘，它们生产的产品不具备唯一性。

最小的一部分是“全产业链型”，这种公司并非是要通过吃到产业链上的每一块肥肉，来增加企业的规模和收益，而是通过全产业链的支撑，能创造新产品，引领新需求，从而具备不断扩大新增量的能力。这种公司就比较厉害了，把核心技术捏在手里，辛苦在差事外包出去。手机界的苹果就是这方面的楷模。

在上述四类上市公司里，前三类都属于机器人产业链个股，没有核心技术，对产品的定价权很低。只有第四类公司因为掌握了产业链关键技术，把不赚钱的组装等外包出去，把最赚钱点的设计牢牢掌握在自己手里，属于躺着赚钱的公司。这种公司在A股不超过5家，如果把标准收紧一点则不超过3家，最纯粹的只有一家，它就是埃斯顿。