#半导体复苏 明星股放量大涨#昨日上证指数窄幅震荡，深圳主要指数高举高打，总体上呈现连续调整之后企稳反弹态势，有业绩支撑的白酒概念继续被有信仰的机构持有推高，而经过较为充分调整的半导体、芯片和消费电子则卷土重来，大有梅开二度之嫌。

截至收盘，半导体指数（880491）报收2369.78点，上涨2.96%，六连阳后悄然走出了新的上涨行情，那半导体为什么再次上涨？目前是否可以追涨入场呢？带着这些问题，溯源做一个简单的分析。

1、半导体产业上涨的逻辑

我国经济经过改革开放初期高速发展之后，钢筋混泥土增长模式难以为继，经济增长方式急需由人口红利转变升级为工程师红利，这时需要我们在代表未来发展方向的人工智能，数字社会以及半导体、芯片等领域出现快速的突破和创新发展

换言之，这是人类社会发展的必然方向。

2、纵向比较，半导体同样需要举国之力发展

以韩国为例，1953 年朝韩之战结束后至今，韩国经济发展可分为四个阶段，其中第一阶段（1953-1961 年）战后重建期、以及第二阶段（1962-1969 年）的“出口导向”，第三阶段（1970-1979 年）和以 “技术立国”为策略全力支持半导体国产替代的第四阶段（1980年至今）成为推动韩国经济腾飞的重要转折时期。

同样，日本也有类似的历程。显然，我们在全面脱贫之后，勉强进入小康水平之际，跨越中等收入陷阱的唯一途径显然是科技立国，显然是半导体、芯片的发展。

3、国家产业政策扶植

2014年6月，国务院印发《国家集成电路产业发展推进纲要》提出，2020年要达到与国际先进水平的差距缩小，2030年达到国际先进水平。随后先后成立了国家集成电路产业基金一期和二期，各部委和各地方政府均出台了相应的措施促进集成电路发展。例如深圳在去年通过了《深圳市进一步推动集成电路产业发展五年行动计划（2019-2023年）》和《关于加快集成电路产业发展的若干措施》。

4、从行业本身发展来看

根据中泰证券研究显示，2009年到2017年，集成电路行业年均复合增长率约为20%，而随着最近两年政策力度，人才投入以及有担当企业的卧薪尝胆，这一行业未开10年的增速只有更快。（如图1）

5、从该行业整体增速来看

刚刚公布的三季报来看，该行业龙头公司维持50%+增长几乎是确定的事件，这还是疫情影响和海外环境不友好的情况下取得，随着海外大选水落石出，这一影响因子还将弱化，其增速只高不低。例如莫易创新三季报同比增长约49%。

6、从行业估值来看

截至11月2日，该板块总市值16496亿，板块动态市盈率为95.53倍，板块市盈率中位数为85倍。静态角度看，这个估值并不便宜，但是考虑成长性，以及市场给予高成长性个股的溢价率结合看，这个估值是可以接受的。

7、K线图形上看

7月14日见到阶段性高点2687.80之后，金国 长达74个交易日的震荡调整，一个大型箱体形体预示着下跌空间基本被封杀，最近6连阳，短期均线已经形成了多头排列。

另一方面，10月26日至29日会议结束后，机构投资者知晓了未来的投资方向，在前期部分减仓之后，再次入场迹象比较明显。

综合，从行业发展逻辑，短期股价上扬驱动因素以及技术层面上看，半导体行业是当下配置的一个合理选项。