A股和美股风向标张磊，为何清仓阿里巴巴，却增持拼多多呢？

在高瓴资本4季度持仓报告中，拼多多持仓大幅增长，成为第一重仓股，而百济神州是第二重仓股，京东是第三重仓股。前十大重仓股中，美股市场的中概股占了6个，而早期重仓的阿里巴巴却退出前十大重仓股，被高瓴资本抛售清仓。

从持仓来看，高瓴资本的投资主题依然是互联网科技，消费零售，医药健康，早期的布局以互联网产业为主，如今的互联网巨头腾讯，京东，美团，拼多多，字节跳动，滴滴都有高瓴资本的身影，而近期5年的投资布局以医药健康为主比如恒瑞医药等，投资规模1200亿，持有160多家医药上市公司股票，市值规模2.5万亿。

高瓴资本15年投资遍布A股,港股，美股市场，成长为亚洲第一私募机构，而掌舵人和创始人张磊则被称为互联网投资教父和私募圈的巴菲特，高瓴资本张磊的投资布局也往往称为股市投资风向标。

为何张磊会选择清仓阿里巴巴，增持拼多多和京东呢？

首先，从商业模式来看，阿里属于最早的互联网轻资产电商，而随着移动互联网线上红利结束，线上轻资产模式已经不具有成长性，而阿里巴巴也已经把轻资产做到了极致，后面跟着模仿的这种轻资产模式的电商创业公司，没有多大的投资价值。

高瓴资本早期通过二级市场增持阿里巴巴，其实也是看中移动互联网阶段，阿里巴巴轻资产电商的龙头地位，阿里巴巴通过轻资产电商打造的商业生态，带来了很多附加增长性，而当消费电商红利结束，高瓴资本选择获利了结，清仓阿里巴巴也是明智选择。

阿里巴巴未来的红利不再是轻资产电商，而是线下产业整合和其他领域的产业融合发展，而高瓴资本只是结束了阿里巴巴电商领域的投资而已。

其次，拼多多和京东，为何又能成为高瓴资本的前三大重仓股呢？

拼多多被高瓴资本增持，其实还是在于其下城三四线和农村电商市场，走的农村包围城市路线，解决了差异化群体的消费需求，而且采用的是社交电商裂变的模式，很好的利用了腾讯的社交基础平台，快速增长，成长性逐步超越阿里和京东。

拼多多黄铮近期辞去董事长和CEO职位，选择追逐科技梦想，当一个科学家，但这并不意味着拼多多失去了增长动力，拼多多高成长性和下沉市场模式在未来重资产电商红利中，具有很大成长空间，拼多多开始线下物流仓储的布局，其实就是线下线上融合发展。

京东一直都是高瓴资本的前十大重仓股，从2010年张磊3亿美金投资京东，帮助刘强东打造物流重资产电商开始，到今年2021年已经陪伴京东11年，也是京东背后的重要投资人和长期股东。

京东虽然看起来成长性不如拼多多，其实京东线下重资产规模最庞大，京东也是通过重资产物流，才从亏损走向电商巨头，与阿里巴巴竞争，而在高瓴资本撮合下，腾讯与京东联手，成为京东第一大股东，借助腾讯的移动社交流量，京东在移动电商领域逐步成为国内第一的重资产电商零售巨头。

拼多多是轻资产的社交电商，重资产物流体系才刚开始布局，未来可期，而京东现在是重资产物流仓储电商与社交电商的结合体，未来的成长空间，会超越阿里巴巴和拼多多，只不过京东11年打造重资产电商，从线下到线上到模式，相对走的慢。

在今年2021年产业互联网时代，内循环消费复苏下，消费零售依然是主体，而新零售产业整合中，利用互联网科技赋能传统行业也是高瓴资本投资的主题方向，如果你想了解高瓴资本张磊在消费主题，科技主题，医药健康，碳中和概念的A股布局思路，不妨看看张磊的新书《价值》中15年A股投资复盘与基本面投资逻辑，实用性强的价值投资工具书，值得反复阅读。