投资里面，最重要的一条，就是便宜就是硬道理。所以，我们要学会判断，股票到底便宜不便宜。

2015年股灾前后，很多资金撤出了股市，不少去炒房了。这些炒房的资金在涨价去库存过程中，理论上是赚了。比如去杭州炒房的话，房价涨了3-4倍，加上3倍的杠杆，收益也要有10倍了。

但是这并不是说继续呆在股市里就错了。股灾之后，当时股票的价格是很便宜的，比如茅台跌到150以下，五粮液跌到20一带，万华化学跌破12元（按前复权计相当于不到5元吧），我当时曾经估算过，茅台五粮的估值在12倍左右，万化估值不到20倍，这都是算静态估值。

这三只票都涨了不止10倍，这样的票其实还有很多，但要找出来，显然需要一定的基本面分析能力。相比较炒房，炒股的难度要更大一些，更需要一些专业性的知识。

话说回来，我们做投资，未来能赚多少，其实是很难预测的，所以最关键的是模糊判断。建仓的时候，我们要判断股票是不是便宜，未来三五年企业的大致运营情况会如何，由此来判断大致的盈利空间。

这种判断很难做到精确，巴菲特在拥有专业人员的帮助的前提下，都曾经有过多次被套的经历，但是对于企业长远经营的判断无需太过精准，大方向看对了，就只需要耐心长期的持股，即可在未来获取可观的收益。

就如同现在市场的平均估值已经到了12-3倍，那么，那些5倍左右估值的大块头股票，如果我们判断其未来三五年能保持稳定经营，即使没有利润的大幅增长，也会因为大行情的出现而获得翻倍的机会，这是大概率成立的；再比如那些20倍估值不到的科技股，游戏股等等，只要不出现经营危机，则未来必有获得估值提升的机会；再比如那些年利润增长不足20%但却非常稳定的消费股，如果有低于20倍估值水平获取筹码的机会，则建仓持有三五年之后也必然会有大的行情再度到来。

所以，长线获利的关键在于，筹码要足够便宜，便宜意味着向下空间够小而向上空间较大。主力做市也必然会考虑，是向下做还是向上做哪个方向容易。为什么很多次新股上市后往往会有腰斩，就是因为上市炒作后估值太高，散户恐高，这时向下做容易，打到一定低位，低调吸筹拿到足够筹码后，我们看很多次新股会上演翻倍行情。