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货币政策影响股票价格,以下三种途径,对股市影响各不相同捂脸

货币政策影响股票价格,以下三种途径,对股市影响各不相同[捂脸]

货币政策的变化会通过各种途径传导到股票市场,对股票市场产生影响。央行可以使用手中的工具,通过改变金融工具的相对价格,引导资金流向,最后作用于股市,造成价格的波动。

1. 通过货币供应量对股票市场产生影响

我国央行的中介目标主要为数量型指标,在每年的政府工作报告中都会对相关指标作出要求。2017年,将社融和M2的目标定为增加12%左右,2018年没有提出具体的数字,但是强调要保持数据合理增长,2019年的则提出要与GDP的增速相适应。

通过对于当年货币政策的定调,就能大致判断出货币政策是处于扩张期还是处于收缩期。当货币政策趋于放松时,金融体系里的资金量会增长,带动利率走低,为了使本身利益能够最大化,会放大对股权类财产的需求,进而推动股价上涨。

货币供应量增加时,社会整体流动性较为充裕,企业的融资难度降低,不仅会促使企业做出更多兼并收购等扩张活动,而且还可以扩大金融领域的投资,企业本身的资产价值得到提升,推动股票价格的上涨。

货币供应量的增加会引发投资者对于货币贬值的预期以及股票市场上涨的预期,资金进入股市,推高股票价格,股票价格的上涨又助推了股价上涨的预期,使得更多货币进入股票市场,带动股票价格上涨。

当然货币宽松的程度会引发股票市场不同的反映,比如在2008年次贷危机之后,全球为了应对危机,开动印钞机投放了巨量的货币,推动股票市场短期即出现了较大幅度的上涨。

相比较而言,股票市场对于紧缩的货币政策反应更加灵敏,因为全球经济总体来说是通胀型经济,各国央行对于通胀的容忍程度要高于通缩,为了维护经济的增长,整体是处于较为宽松的货币环境当中。

2. 通过利率对于股票市场产生影响

利率是市场中资本的利用成本,通常反应了金融市场中资金的稀缺程度。利率的变化会导致企业的融资成本出现波动,继而影响资金的供求关系,最后对投资和消费产生作用。

发达经济体通常将利率视为关键指标,用来调节宏观经济,完成既定的经济目标。当前国内在逐步推动其市场化改革,对于存贷款基准利率已经有较长的时间没有进行调整,而是通过贷款市场报价利率来引导利率的下行。利率经过实体经济造成股市波动。

利率的调整会改变实体的资金使用成本,继而改变企业的运营状况和利润率的高低。如果利率下行则可以用更少的资金来进行融资,同样的条件下,运营的资金减少,利润率上升,甚至有更多的能力扩大经营规模,增强该企业对投资者的吸引力,推动股票价格上涨。

利率的调整会改变整个宏观经济的环境,当利率降低时,投资和消费比储蓄更加受到普通民众的青睐,当社会总需求增加时,就容易推动经济的增长。

此外,较低的利率会驱动预期转向积极,乐观的情绪将促进更多的资金进入投资市场,股票价格就容易出现上涨。

相反,利率不断提高将促使资金回流银行系统,股票市场将承受更大的压力。利率通过资产替代效应对股市产生影响。

由于中国普通投资者投资渠道有限,更多的时候资产除了货币资产之外,主要投资于股市和楼市,二者之中,楼市对利率的调整反应更加迅速,因此利率走低时,楼市会全面回暖,此时股市往往表现不佳,而楼市表现低迷的时候,或者国家通过宏观调控政策压制房价上涨的时候,股市表现的会较为强势。

这种跷跷板效应,是中国资本市场的独特现象。

3. 通过通货膨胀率对于股票市场产生影响

控制通货膨胀率,保持物价稳定是全球各大央行的首要目标,轻度的通胀有利于经济的发展,但是恶性通胀将给整个经济体带来巨大的灾难,甚至会引发社会的动乱。

近些年以来,我国每年都会将居民消费价格指数涨幅设定为主要的经济目标之一,比如2018年和2019年将CPI涨幅定为3%左右,2020年的通胀目标上调至3.5%左右。

通货膨胀率主要是从基本面和预期两个方面来影响股票价格的走势。通过基本面干扰股价走势。通货膨胀上升会造成原料价格走高,造成企业运营成本上升。

企业如果按原价格销售将造成利润下降,引起股票估值降低,投资者卖出股票,股价将走低;如果提高销售价格,则会引起需求量减少,降低企业的销售业绩,总利润减少,同样造成股价下跌。通过预期效应扰动股价走势。

通胀通常会带来购买力水平的降低,出于保值增值的目的,投资者将购买金融资产,用以获得高额收益,抵御实际购买力的缩水,金融市场上的股票将需求明显扩大,造成股价上升。

因此,适度的通胀有利于股市上涨。但是当经济过热时,通胀率过高,出于对恶性通胀的担忧,监管层往往会通过收紧货币政策来控制物价的快速上涨。

或者尽管在经济表现疲弱的时候,由于过高的通货膨胀率,央行也会有所顾忌,无法加大政策的效力来推动经济快速恢复,股票市场自然也表现不佳,“通胀无牛市”是我国股票市场的一大特点。

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