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投资理财必须掌握的25个经济常识——股指期货

投资理财必须掌握的25个经济常识——股指期货

股指期货是指以股价指数为标的物的标准化期货合约。双方约定在未来的某个特定时间,按照事先确定的股价指数的大小,进行标的指数的买卖。

股指期货和普通期货一样具有套期保值的功能,对于普通投资者来说,股指期货交易和买卖股票没什么区别,同样的涨跌起伏,只是具有放大资金的杠杆作用,以及可以双向交易。所以,如果拿来投机的话风险性更高,这方面最好的例子莫过于巴林银行的倒闭。

巴林银行是英国的一家老牌银行,始建于1763年,创始人弗朗西斯巴林爵士,由于经营灵活,富于创新,很快在国际金融领域获得巨大成功。由于巴林银行的杰出贡献,巴林家族获得了英国王室授予的五个世袭爵位,成就了巴林银行显赫的地位和荣耀。然而这个具有233年历史、在全球范围内掌控270多亿英镑资产的巴林银行,却在1995年,被一个28岁的年轻职员给弄垮了,就是因为投资日经225指数这个品种的股指期货造成了无法挽回的损失。

他的名字叫里森,是巴林期货新加坡公司的职员。自1994年下半年起,里森判断日本经济已经走出低谷,将走上复苏阶段,认为日经指数将上涨,于是逐渐买入日经225指数期货。不料1995年1月17日关西大地震后,日本股市反复下跌,里森的投资损失惨重。里森当时认为股票市场对神户地震反映过激,股价将会回升,为弥补亏损,里森一再加大投资,在1月16日~26日再次大规模买入,以期翻本。其策略是继续买入日经225期货,其日经225期货头寸从1995年1月1日的1080张合约增加到2月26日的61039张。据估计其合约平均买入价为18130点,但是2月23日,日经指数再次急剧下挫,合约收盘价跌至17473点以下,导致累计亏损达到了480亿日元。再加上来自日本政府的债券的空头期货上的损失,巴林银行已经无法招架,只有破产了。

那么为什么当里森遭到亏损时,没有人制止,还让其大规模建仓呢,难道巴林银行的管理层都不管吗?这就不得不说说88888账户了,本来巴林银行设立88888账户是用来冲抵错误的账单的。因为期货公司要执行客户的指令,有时不小心听错了,或明明是准备卖的,手一抖变成买了,这些错误的账单就拿到88888账户上冲销掉。可是这个账户刚设立好,由于某些原因没有用,但也一直没有注销。里森每次出现了亏损都往这个账户里填,而他自己的账户上却永远是保持大额盈利。

具有讽刺意味的是,巴林破产前两个月,在纽约举行的金融成果会议上,250名在世界各地工作的巴林银行工作者还将里森当作英雄,对其报以热烈而持久的掌声,这位英雄却很快就让他们都失去了工作。

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