《2021年财富报告11》：纳斯达克指数和道琼斯指数哪个更值得买？

过去100年，美国经济增长主要由美国企业承载，买美国企业股票，相当于买到了美国的经济增长。这句话落实到具体操作中就是“买道指和纳指及其股票”。

昨天我们说了道指的成分股变化。从道琼斯成分股的百年变化中可以看到：美国大蓝筹股经历了铁路、电报电话到石油、煤矿、钢铁、公用事业、汽车，再到连锁商业、金融、医药、大众消费品、IT、电信的变化。道指每个时期纳入的行业都代表着对美国未来发展方向的判断，是美国经济增长的指南针。

纳指，就是纳斯达克市场的指数。纳斯达克在企业规模、盈利记录等方面降低上市标准。纳斯达克100指数在3000多个上市公司中精选出的100只成分股，都具有高科技、高成长和非金融的特点，是绝对的“美国新经济发动机”。

2020年，美国纳指vs道指的表现和中国A股主板vs创业板的表现颇为类似，一个生猛，一个温吞：纳指上涨42.8%多，道指上涨5%。2021年的数据是，纳指下跌12.47%多，道指下跌6.27%（涨跌同源，涨得快跌的自然快）。刨除头部企业（苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软，也就是）的涨幅后，纳指剩下95个成分股的涨幅仍然有34.3%；而道指呢？刨除苹果和微软后，道指剩下的28个成分股仅仅上涨了0.87%，几乎没涨。

从基本面上看，过去10年，纳指和道指的净利润增速分别是9.7%和1.5%，营收增速则分别是9.4%和2.5%，纳斯达克上市公司的增长远远超过道琼斯上市公司。

美国是金融立国，在股票市场上看确实如此。美股完全承载了美国的经济增长，就像美国经济生活的一面镜子。最近10年，美国经济完成“换挡”，纳斯达克成为美国经济的真正晴雨表，纳斯达克公司代表的新兴产业成为美国经济增长的主要来源。纳斯达克上，半导体、软件服务、医疗医药这三个科技创新行业占了半壁江山，这是美国经济强项。

看纳斯达克100的头部公司：在线零售云计算亚马逊、社交广告脸书、苹果、云计算微软、新能源特斯拉、流媒体奈飞、人工智能芯片的英伟达、互联网软件Adobe；其次，美国消费品牌仍然拥有强大生命力，耐克、沃尔玛、麦当劳、宝洁、迪士尼都非常强悍，有极深的品牌护城河。

结论：

1.纳指成为美国经济的主板；承载美国经济增长。投资美国就投资纳指。

2.由于产业特征，纳指的头部性会较强，波动性会很高。

3.目前，纳指估值太高，已经不适合投资，存在泡沫。