6.1嘉实优化红利混合（070032）基金分析（一）：

嘉实优化红利混合基金成立于2012年6月26日，近1月、3月、6月的收益率为7.06%、11.27%、15.33%，近1年、3年的收益率为30.93%、73.20%，成立以来的收益率为272.56%。

嘉实基金是嘉实基金管理有限公司旗下的一只混合型基金，而嘉实基金管理有限公司是我国最早成立的十家基金公司之一，综合实力非常强。

技术面：

从月K线图上看，嘉实优化红利混合基金自2012年6月成立以来的近8年时间共出现了3波上涨和下跌。其中，从图中，大家很明显能看到，2015年6月和7月跌幅非常大，连拉两根大阴线，而且第二根是跳空低开的光头光脚大阴线，这看上去很恐怖。

通常像这种图形的话，我们不要单单只看“现象”，还要透过现象看“本质”，从哪里看，怎么看？

众所周知，2015年5月，大盘最高涨到5178点以后，从6月份就开始连续下跌了，但是像基金单月跌幅达到34.14%，而且是嘉实的基金，我觉得可能会有情况。于是，我打开基金档案看了看这只基金的分红配送情况，发现这只基金2015年共分了3次红，分别是1月、4月、7月，累计分红达到了0.8534元，而7月份开盘净值是1.4380，对应分红是0.3750元，占了净值的26.08%，这也就能理解该基金在7月为何会有那么大的跌幅，而且连任何冲高的动作都没有。

因此，对于这类分红较多的基金，我们就不能仅仅只看没有复权的图形了，我们得看看后复权图形。之所以看后复权图形而不看前复权图形，是因为通过后复权图形，我们能清楚看到基金成立以来的累计涨幅，而这个累计涨幅是包括分红配送的。也就是说，因为有了分红配送，才产生了复权的说法。

我们以嘉实红利混合基金为例来看看这个后复权是怎么回事。我们打开股票行情软件，输入基金代码回车后进入基金的日线图，点击月线，进入月线图，而呈现在我们眼前的月线图是不复权的月线图，从这张图我们可以看出，该基金自2012年6月成立至5月29日，目前的净值为1.8750元，而我们进入后复权月线图，会看到，该基金目前的净值是2.7794元，而后面的这个净值就是这只基金实际的净值，是包含了分红配送的份额的、“复利”投资后的净值。

其实，如果按照我们的简单算法，把没有复权的净值1.8750元和分红的总金额0.8534元相加，得出2.7284元，应该是实际净值，但事实上复权后的净值是2.7794元，比我们算出的多了0.051元，而这就是分红再投资带来的。

我以前总认为分红就是左口袋的钱换到了右口袋，直到我看到很多大牛股在十年间复权后价格翻了好多倍，与不复权的价格产生天壤之别时，我才明白，这是分红产生的复利投资效果，我才相信，分红分的是真金白银，并不是像我想的，羊毛出在羊身上，没什么意义。如果在今后的的投资中，我还保留这种想法，那么我可能永远都赚不到很多钱，无论是股票还是基金。

今天引入了“后复权”这个词，我没有很专业地来解释这个词，而是想让朋友们用心去感受它的真实含义，因为我觉得这个概念说了反倒会让人糊涂，而重点是我们会用它就好了。