股市下跌不要慌，六大底部信号，明白市场身处何处

A股历史上经历了多次大跌，2000年的底时调整底，未计入，详见副图：

2004-2005年，股份制改革，跌幅-40%；

2007-2008年，次贷危机，跌幅-70%；

2011-2014年，经济动能切换，跌幅-35%；

2015-2016年，去杠杆，跌幅-50%；

2018年一整年中美贸易摩擦，跌幅-30%。

5次大底，基本上都出现过以下五个信号。

信号一：新增社融增速由负转正

新增社融增速运行周期40个月，由负转正后，A股往往迎来拐点。距上次2019.1新增社融由负转正已过去40个月左右，新增社融增速运行周期已至。

信号二：A股的估值

历史上过去5次的底部，上证50PE历史走势图详见附图，目前已进入底部区域；PB及高股息率也类似

信号三：破净率破发率大超常规，新股遇冷遭弃

平时破净率1%左右，大底时破净率是平时的6~14倍，历史上过去5次的底部，破净率详见附图，目前超过10% ，而银行的平均PB也就0.61，股价大幅打折。

2022.4.22破净股数量为360+只，四次熊市底部时期为20-33只。

信号四：成交低迷，投资者入场处于“冰点”；

“历史大底”，新增投资者或者新增开户数的同比增速都处于“冰点”水平，“大家真的怕了”

历史上的底部，换手率最低达到0.4%~1.12%，而目前的换手率为1.8%，说明投资者的交易热度并未下降到冰点。

信号五：基金发行遇冷

去年新发基金火爆，而今年的新发基金集体遇冷，详见附图

信号六：股票的性价比超过债券，A市盈率与十年期国债收益率倒挂

A股全市场盈利PE/十年期国债收益率<1,上市公司盈利不及十年期国债收益，国家将政策加码，企业困境反转。

历史不会简单重复，但总是踏着相似节奏。大多数恐惧来源于未知，来源于黑箱，当知晓自己身处市场的位置，即便再有杀跌，或许就不会那么焦虑和恐惧，反而更能坚守长期投资的那份信念！

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