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在纽约大学曾修过一门证券分析课，首先谈到钱的“Time Value”，即所谓钱的“时间价值”。举个例子，100年前的纽约，坐一次地铁只需五分钱；买一个热狗，三分钱。而现在呢，坐一次地铁和买一个热狗都涨到两美元。可见同等数目的钱，随着时间的推移而不断地贬值。

记得教课的教授亚瑟说的一句话令人印象深刻：“投资不一定会赚，但你要是不投资，肯定亏！”为什么呢？因为不投资的话，你放在家里的钱随着通货膨胀，肯定会渐渐地贬值。

我老家有个姑妈，家里孩子多，姑父又不会做生意，经济条件比较差，家父和大伯叔叔们常常接济她。90年代初，她大儿子结婚，我老家的房子还只是8、9百一平方米，买一套100平方米的房子不过8、9万。可她为老大筹办婚事只剩下1万，不够付首期。至爱亲朋们给她的钱已经不少了，也不好意思再求他们。她让儿子先结了婚，说等钱存够再买房子。没想到，等她存到2万时，一套房子涨至12万；再等她存到3万时，房子涨到了15万。她银行里的存款怎么都无法赶上房价的增长。最后还是她的大儿子和我的叔伯们合伙做生意，赚了钱才买下房子。

在美国，几乎每家银行都是FDIC（Federal Deposit Insurance Corporation，联邦保险公司）的成员，所有的存款账户都有FDIC保险，即使存钱的银行倒闭，每一个10万美元以下的账户（最近提高到25万美元），都将有联邦保险公司支付偿还给客户，完全可以高枕无忧。

按这个统计报告，如果1925年放1千美元在银行，到2005年已经“变”成1万，这80年来的平均年利息是3%左右。听上去不错吧，涨了10倍。但不幸的是，这80年的平均通货膨胀率是3.5%。需要1万5千多才能抵得上1925年的1千。也就是说，将钱存银行的结果是亏了不少。

由上面的例子可见，钱放在家里不断地贬值，而放在银行的普通账户上也是不行的，因为利息赶不上物价的上涨。那钱究竟放在哪儿最好呢？

有机构统计了美国前80年各种投资工具回报率的排行榜。在这80年中，美国有过多次的股市狂飙，多次的房地产高涨的美景； 也经历过大萧条，经历了9/11，经历了几次股市大崩盘和房地产泡沫的破灭，可谓上上下下几多沉浮，这份总结统计报告应该非常说明问题。

投资回报率最低的是一般的银行存款，平均年利息只有3%，抵不上通货膨胀率3.5% 的速度；稍微高一些的是政府债券，平均回报率每年5.5%，如果1925年投入1千美元买政府债券，到2005年增值至7万多；房地产还要高一些，1925年市值1千美元的房产，到了2005年价值10万左右，平均增值率是每年6%。投资房地产和政府债券差不多，可以超越通货膨胀。

再来看投资股票的回报率。这个统计在每个不同阶段选一百家有代表性的Large Cap（大公司）的股票平均值，假如1925年投入1千美元的话，到2005年的市值是200万，平均年回报为10%；而最高的是投入不同阶段的一千家Small Cap（小公司）的股票，每年平均的回报率是14%，到2005年市值3千5百万！

为什么会这样呢？这个问题先留下来，等你听完我的课程以后相信你就会知道了。

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