基金公司老总说现在股票存在估值泡沫 ，扣除金融股外股票估值达40倍，今年已经有800只股票接近翻倍。在这种情况下，要想继续获取高收益可能性较低，需要承担更大的风险。确实，现在科创板整体估值在100多倍，很多科创板股票上市动辄翻几倍。科技股、大消费、医药股这些股票很多都不再便宜，就连贵州茅台市盈率都已经到达50多倍。这些股票为何估值高企，而基金等机构还高度看好？一个原因是目前科技股、医药消费成长性高，增长确定性较强。二是机构抱团，在这些股票上机构扎堆重仓。近几年抱团核心资产已经成为机构的共识。海康威视、恒瑞医药等股票，70%的股票都在机构手里，安迪苏机构持股甚至达到90%。为对这些股票找到持股理由，基金经理甚至以十年的维度来看待，看来国内基金经理越来越像价值投资者了。本轮行情的特点，就是机构扎堆科技、医药、消费等行业的大公司和行业龙头，钟情核心资产。而上轮牛市机构钟意小公司，认为中小创的小公司更有成长性，认为小公司更有弹性，这是两次牛市的最大区别。本轮牛市机构扎堆所谓的科技医药消费核心资产，导致银行、地产、制造、保险等股票被边缘化，机构不断减仓，这些股票估值极低，银行估值低的惊人，大部分银行股市盈率只有5、6倍，36只银行股大部分破净，股价长期低于净资产。那么，如何理解这种市场特点？一半是火焰，一半是海水，市场行情呈现结构性特点，结构性泡沫和结构性洼地同时并存。在这种行情特点下如何选择，也成为考验投资人的一个难题。