巴菲特谈A股：中国市场的估值比美国低，股票更加便宜，而中国股市是一个新兴市场，会有很多人参与到股市，散户会更加投机。

这是巴菲特在股东大会谈到的对中国经济和股市的看法，而作为美股市场的价值投资者，巴菲特与A股市场的交集不多，但实际上巴菲特对中国市场十分关注，其中最值得复盘的是投资中石油和投资比亚迪。

巴菲特这两个中国市场的投资案例堪称经典，都是在底部进入，长期持有多年，而后获得超高价值回报，也体现了巴菲特的长线价值投资，低估值优质公司投资理念。

对于A股散户来说，提起中石油都是不堪回首，但巴菲特在2003年却通过港股H股抄底中石油。

2003年港股恒生指数跌到历史低点，而这个时候国际石油价格也徘徊在30美元以下，美元大幅贬值情况下新兴经济体的石油能源需求不断增长，能源经济增长迅速，石油成为新兴经济体的战略资源，而中国工业增长，对石油进口需求也不断扩大，巴菲特看到了中国石油未来的增长性，同年4月耗费4.8亿多美元，持有了23.4亿股中石油港股股票，每一股的价格是1.6港元，按人民币算持有市值370亿，巴菲特和芒格认为中石油估值1000亿，相当于3折的股价配置了中石油。

4年后中石油在A股上市，市值高速增长，石油价格也从不到30美元涨到140美元高价，成为亚洲市值最庞大，最赚钱的能源公司，巴菲特以港股13.5港元的抛售卖掉了中石油，而中石油的市值已经达到3500亿美金，巴菲特持有4年中石油，获得超8倍回报。

巴菲特除了投资石油公司，也投资中国的新能源公司，其中就包括比亚迪这家公司。

2008年，巴菲特对芒格说：你现在不投资比亚迪股票，你将会错过一个杰克韦尔奇，再加一个托马斯爱迪生。

当时的比亚迪不被中国市场的投资人和机构看好，而巴菲特在比亚迪股价8港元的时候，增持了2.25亿股，持有比亚迪接近9%股份，也是巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司唯一重仓的一个中国上市公司股票，一年后比亚迪的股价增长都83港元，但巴菲特没有减持，陪跑比亚迪12年，而今天比亚迪的股价超过200元，巴菲特获得了超过25倍回报，在一年一度的巴菲特股东大会上，伯克希尔哈撒韦的持仓报告中比亚迪也是第八大重仓股。

巴菲特也在一年一度的股东大会上复盘和解读过自己投资中国股市的逻辑，从巴菲特股东大会的故事里，我们可以发现，无论是投资中石油还是比亚迪，巴菲特都践行了低估值，长线投资，高成长性的三个基本逻辑，都是在价值底部进入，而且遵循别人恐惧时我贪婪，市场疯狂是我谨慎的原则。

很多人都说巴菲特来A股市场，也会变成投机的散户，但事实证明巴菲特在中国市场也会践行自己的长线价值投资，这也验证了巴菲特最中国市场低估值和高成长性的看法，能够从A股和港股市场中寻找到低估高增长的股票，并且择机择时介入和退出。

随着疫情后，中国A股成为全球机构和避险资金的投资选择，未来低估的核心资产，优质蓝筹股和行业龙头股也会获得外资青睐，A股也会慢慢变成价值型投资市场，热衷中小盘股投机的散户，也应该转变思维，学会寻找绩优价值股，做趋势型投资，才能在未来A股市场的开放和成长中获得应有的回报。

2020年疫情冲击美股，巴菲特也经历了美股四次熔断，损失严重，而随着美股反弹，巴菲特对银行股，科技股，医药股的投资，也获得了回报，弥补了疫情期间在石油和航空公司的亏损，2021年公布的伯克希尔哈撒韦业绩也十分亮眼。

巴菲特依然是股市的常青树，而巴菲特每年在股东大会的投资复盘，都是巴菲特对美股市场和A股市场的投资经验总结，非常适合散户去研究复盘，从中找到巴菲特选股的思路和趋势价值投资逻辑，建立自己的A股投资体系，感兴趣的可以看看《巴菲特的嘉年华》这本书，汇总了巴菲特在股东大会的分享的所有投资逻辑和经验，值得大家学习研究。#财经好书推荐##618好物节#

巴菲特的嘉年华：伯克希尔股东大会的故事