市场风格再次回归！看金融白马，期权波动率回归…

杀跌之后，不管腰斩还是回到解放前，大板块小板块都轮一遍后市场重新回到基本轨道上来…

不要急，看技术就是轮回

业绩再好的好股票贵了也会跌！

如果要抄底，这几个票哪个最合适？

2018年底 2021年底

茅台从737跌到471 从2603跌到1671

五粮液从83跌到41 从352跌到226

山西汾酒从46跌到21 从380跌到308

泸州老窖从69跌到35 从325跌到178

海天味业从49跌到34 从167跌到114

长春高新从127跌到78 从520跌到278

恒瑞医药从47跌到28 从96跌到54

美的集团从56跌到31 从105跌到70

牧原股份从13跌到7.5 从 92 跌到42

爱尔眼科从16跌到11 从70跌到56

片仔癀从127跌到74 从489跌到376

今天猪肉，医药，金三胖加上地产再次是市场活跃

而网络科技半导体电车成为主力杀跌代表…

大盘方便今天上证50强于沪深300，

主要就是金三胖等占比在50集中于300，

这样的市场充满不确定，

震荡或者下跌是常态

最终在量能的配合下重新开始上升行情，但目前还没确定…股票期权方面随50/300走势，震荡继续，

不过板块机会凸显，

尤其像业绩位置，

都相对优越的券商板块引人注目…

一段时间的波动率回归，

再次使市场趋于平衡，

中性卖方吃时间价值，

或者买方短差都可以，

组合策略牛熊差看风险偏好，

再看小知识期权希腊字母：

期权的希腊字母究竟代表什么？

前几篇文章我们介绍了期权的基本概念、实值、虚值的含义与期权的时间价值、内在价值等内容，可以说，对于期权交易来说，了解上述内容，某种程度上已经开启了期权交易的大门，但是一旦稍微深入，就会发现，期权的希腊字母和波动率等概念，就是绕不过去的一道门槛儿。能否熟练掌握期权希腊字母所代表的含义，以及解释波动率，决定了一个期权交易者能否顺利进阶。

期权的价格是如何决定的呢？经过长时间的摸索，两位金融学家终于在1973年对期权定价给出了精确的数学表达，即以两位金融学家名字命名的布莱克·斯科尔斯期权定价模型（Black-Scholes Option Pricing Model，简称BS模型），这个模型指出，期权的价格实际上由几个因素共同决定，分别是

1、股票现价；2、期权的行权价；3、期权的到期日；4、股票的波动率；5、无风险利率。

大家可以看到，期权的价格，其实是由多种因素共同决定的。相应的，价格、时间、波动率和利率，也成为影响期权价格的关键因素。而期权的希腊字母，就是对上述各关键因素，如何影响期权价格的一种描述。对于期权交易者来说，重要的不是计算期权价格，以及计算各希腊字母，而是要学会如何解释这些希腊字母，从而理解当前头寸的具体风险。

一、Delta

Delta：代表期权价格对股票价格的变动率，换句话说，股票价格每变动一个单位，期权价格产生的变化，就是Delta。

假设一个Call的Delta为0.2，它表明如果股票价格上涨1美元，在其他条件不变的情况下，这张Call合约的价格就会上涨0.2美元。

一些要点：

1、Call的Delta为正值，取值在0~1之间；Put的Delta为负值，取值在-1~0之间。

2、平值期权的Delta为0.5，实值程度越高的期权，Delta绝对值越接近1，虚值程度越高的期权，Delta绝对值越接近0。

3、正Delta头寸，意味着期权价格与股票价格正向变动；负Delta头寸意味着期权价格与股票价格反向变动。因此Delta代表了期权的方向性风险。

Delta的三种解释：

1、期权价格相对于股票价格的变化率，这是Delta的定义，不多说了；

2、对冲或套保比率，这个后续有机会再详细讲；

3、期权在到期日近似的实值概率，这一点对交易者来说非常重要。比如一张call合约的Delta为0.2，即代表在当下时点，其在到期日的实值概率为20%。这一点对于判断期权合约在到期日的实值、虚值程度来说，是个简便可行的办法。

要会期权就必须理解这些基本概念…