【龙头基金公司“长子基金”大盘点：到底是谁22年累计回报近50倍？（5）】

（基金长跑中的佼佼者）

（三）嘉实泰和归凯:先质量，后估值；先长期，后短期（上）

薪火传承二十余年，如今的嘉实泰和（000595）怎么样了呢？

泰和现任的基金经理归凯同样是独当一面的权益投资顶流。他硕士毕业于清华大学经济学专业，2014年5月加入嘉实基金管理有限公司，2016年就开始担任嘉实泰和的基金经理。

归凯目前是除了嘉实泰和外，还是嘉实新兴产业、嘉实增长等多只明星基金的基金经理，现任嘉实成长投资策略组投资总监、股票投决会委员，管理总规模已经达到543亿元，任期最佳回报高达近180%。

9月28日，第十八届中国基金业金牛奖获奖名单揭晓，归凯管理的嘉实新兴产业股票荣获“五年期开放式股票型持续优胜金牛基金”！今年是嘉实新兴产业第三次获得金牛奖，基金经理归凯是成长风格投资的代表人物。

归凯管理下的嘉实泰和（000595）正在延续着自己的传奇。

首先从业绩来看，嘉实泰和（000595）的长期业绩非常出彩。根据Wind数据显示，该基金近5年的年化收益高达20.46%，近3年的年化收益高达34.40%，均远远超过比较基准和沪深300的水平。

（下图2为嘉实泰和（000595）的阶段表现；截图日期：2021年9月21日，来源：Wind）

从资产配置上看，嘉实泰和（000595）近几年的股票占比都是比较高的，稳定在90%上下，没有见到仓位择时的操作。

（下图3为嘉实泰和（000595）的资产配置；截图日期：2021年9月21日，来源：Wind）

从行业占比上来看，信息技术、医疗保健、工业是嘉实泰和（000595）最主要配置的三个行业，占比分别达到30.71%、27.67%、18.63%。

截至今年二季末，基金加配了医疗保健行业和信息技术行业而减配了日常消费和工业行业。

其实这就解释了基金近3个月业绩差强人意的原因：医疗行业最近跌幅巨大，3个月跌超15%。

（下图4为嘉实泰和（000595）的行业配置；截图日期：2021年9月21日，来源：Wind）

不过，在归凯看来，最近回撤的主要原因来自市场风格的割裂。今年宏观经济变化较大，市场追逐变化，造成了此消彼长；过去几年大家追逐的核心资产本身估值很贵，造成抛售，是阶段性回撤多的主要原因。

归凯表示，过去几年经济一般，很多行业份额向龙头集中，估值业绩双升；在投资上，大家也更为看重业绩的稳定性。

“今年和过去几年最大的区别是在年初经济复苏的背景下，制造业受益于疫情，供应链向国内转移。从投资逻辑上看，今年市场更多的是追逐景气复苏逻辑，以新能源、半导体为代表的板块上涨较多，且我认为长期投资逻辑也没问题。”归凯如是说。

/// 本文共三部分，此为第三部分，更多精彩请继续阅读：

一、长子基金大盘点：有基金累计回报将近50倍？

二、嘉实泰和：嘉实基金的掌上明珠，价投理念二十二年薪火相传

三、嘉实泰和归凯:先质量，后估值；先长期，后短期