个股解析（六）普利制药，一个堪比恒瑞医药和凯莱英的长牛股。一定要看完，全是干货

普利制药17年上市以来已经上涨近13倍，涨了这么多为何还要解读这支票，找人接盘吗？

如果你持有的观念是：股价高了就不能买，要买就买跌的很深的，觉得它已经跌很多了抄进去会比较安全。那你的炒股逻辑是有问题的。

股价的涨跌一定得配得上它的估值，不能匹配的结果就是回归本源，好公司都是向上发展，股价与估值在长周期内会形成一条平行线，合力向上，在市场环境较好和需求强烈的时候可以享受溢价。

重点来了，普利制药何以值得？

强劲的基本面

普利制药业绩近5年来都保持高速增长，平均年复合增长率在50%以上，最低年份37%。毛利率80%以上，净资产收益率ROE每年都保持20%以上的增长速度，今年更有望突破30%。这个净资产收益率是真的强，对于一些长期投资者是有非常强的吸引力。

国内外市场空间拓展加速

在国内，普利制药的注射剂管线已有阿奇霉素、左乙拉西坦、比伐芦定、更昔洛韦钠、注射用兰索拉唑获批上市；

在国外，生产的多个针剂品种在国外顺利获批，即将进入业绩收获期。其中左乙拉西坦注射用浓溶液在西班牙获批上市，注射用比伐芦定获得美国FDA暂时批准，特利加压素注射液通过荷兰药物评价委员会的上市许可，注射用阿奇霉素获得泰国食品药品管理局批准。

一大批的药物和针剂陆续获得国内外的上市许可，与伴随着二、三车间通过美国FDA的审批，过去制约公司成长的产能瓶颈已经解除，将为公司的未来发展注入强力动能。

强大的科研投入和人才储备

普利制药的研发投入占到了营业收入的21%，远高于行业平均标准，而且每年都以35%以上的速度增长。这么高的投入还要归功于该公司的大股东兼董事长是硕士出生，兼任中国药科大学硕士生导师，且拥有多项发明专利。

一个重视研发投入的公司注定是一个有未来的公司。与此同时在普利制药的人才占比中，50%以上具有本科学历，研究生学历更是占到了20%，人均创利42w之多。

公开发行可转债8.5亿助力项目建设

普利制药最近发行的可转债，发行金额8.5亿用于项目建设，项目建设分2期，五年建成，募投项目建成投产后，预计实现新增年均销售收入151,000万元，税后内部收益率19.21%，，即每年3个亿的净利润增加值，参照今年净利润4.1亿，无疑将为公司贡献持续增长来源。

普利制药目前的估值远低于恒瑞医药和凯莱英，年均复合增长率又高于这两家，在多方面向好且业绩优异的情况下，未来在估值方面将会向这两家明星企业看齐，打开上涨空间。

那么问题来了，你认为普利制药会有多少上涨空间呢？

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