市场依然惊心动魄，成长赛道如何看当前的估值问题（2022年成长股还有机会吗？）

一、半导体（看图1和图2）

1、半导体行业从前三轮调整的幅度来说，分别经历了94.9%、83.6%以及71.5%的修正，当前修正值61.3%。（假设以黄金分割比例的0.618作为一个对应点，那么理论上2034的位置是具备支撑的，截止今日收盘半导体指数的位置在2053），所以明日2034的位置我们可以关注半导题赛道是否会迎来反转的契机。

2、如果从PE角度上来说，当前整体的等权PE为40.03，加权PE为38.39已经低于2018年的47.91和39.05.在理论上是具备了一定的安全边际。而对应的等权PB5.44和加权PB4.88是高于2018年的3.24和3.57。从行业发展的历程以及增速来说，半导体整体每年保持15%-20%的增长，相对来说PB是高出的，唯一可能可以理解的就是对于半导体的应用，可能会逐步的深入化和高端化，对应的技术含量或许会高一点。但对于加权仍高出1.31倍，则相对认则相对可以理解，按照整体10%的增速计算以3.57每年保持10%的增速则对应2021年则是4.75的比列，与当前的4.88则是相对接近的。如果加上2022年的增速，则对应的合理PB应该在5.22左右，当前的4.88，整体上相对偏于低估。具体以市场的实际走势为准。

二、锂电池（图3和图4）

3、锂电池从前三轮的结构来说分别修正了88%、59%、84%，而本轮截至目前修正了51.3%，整体幅度上距离前三轮的修正还有一定的空间。但从结构的整体趋势来说整体结构上2000-2040的区间是存在一个平台的过程，短期该区间可以关注稳定性。整体并未计算极端情况，因为在极端情况下，整体空间以1800附近为强支撑（这个具体以市场实际走势为准。）

4、从整体的估值角度来说，当前锂电池的行业PE为32倍，同比2021年的5月份低点pe在56倍，当前PE是明显低于此数据的，统计了200多家锂电池行业的个股，整体2021年公司的增长为50%-60%左右，以此结论则，则在此基础上，对应的2021年PE按照28-33.6倍计算（50%的增长），则当前的32倍PE,仍旧高出平均值1.2倍的左右，以此为结论的话，则整体锂电池短期预期仍旧需要在压缩1.2倍的估值，最大估值压缩为4倍（28倍），对应指数的调整则是1.2%-4%的空间，按照当前2059的位置，对应的2035-1977的区间（具体实际情况以市场的实际走势为准。）

三、光伏（看图5和图6）

5、光伏前一轮的调整是达到了75.8%，本轮调整的截止目前是51.6%，相对来说还有一定的比值差。如果指数以3599所形成的调整，按照0.382的比值做推论，则对应当前结构的支撑位置在2225的位置（目前光伏指数2306），则整体还存在3.5%的调整空间，才会运行到一个相对结构的支撑所在。对此大家可以在2225附近对光伏做一个关注（具体实际走势以市场为准。）

6、如果从PE角度上来说，当前整体的等权PE为36.36，加权PE为28.57已经低于2019年的39.88和30.47。在理论上是具备了一定的安全边际。而对应的等权PB3.09和加权PB3.8是高于2018年的2.32和1.86。从行业发展的历程以及增速来说，光伏整体每年保持50%的增长，相对来说PB是高出的，唯一可能可以理解的就是当前对于新能源的利用和建设，进一步的扩大，这个主要来自于碳中和以及碳达峰的政策。但对于加权仍高出1.94倍，则相对认则相对可以理解，按照整体25%的利润增速计算以1.86每年保持25%的增速则对应2021年则是3.63的比列，与当前的3.8倍PE则是相对接近的。如果加上2022年的增速，则对应的合理PB应该在4.53左右，当前的3.88，整体上相对偏于低估。具体以市场的实际走势为准。

备注1：当前所计算的过程是结合历史等情况作为一个依据来论断，只是一种参考。并不代表市场最终的准确性（历史只是借鉴和参考）

备注2：PE和PB的区别。市净率（PB）的公式是价格/净资产，市净率PB=公司市值P/公司净资产=每股股价/每股净资产。市盈率（PE）的公式是价格/盈利，市盈率PE=公司市值P/公司盈利E=每股股价/每股收益。分子和分母的比重分别来自于股价以及每股净资产和每股收益，其中净资产是累积的过程（具备时间效应），而每股收益通常是以当前的数据为单位,PE更多的是代表当年的数据，而PB则是代表历史为主（具备较长的时间周期的累积性）。

备注3:当前并未考虑极端情况下的问题，所以请各位理性看待！

投资有风险 仅供参考