一论海螺水泥：处于价值洼地的白马股

2021年8月1日

中国最大的区域水泥生产商，单吨盈利水平好，具有核心竞争力，妥妥的行业龙头。

目前市盈率8.07，市净率1.12，股价35.40接近净资产。2016～2020五年平均Roe20.3%，2021面Roe21.71%，堪称优秀。在沪深3000多股里，也算是出类拔萃。

近五年营收、净利润稳步增长，营收增长3.15倍，利润增4倍，随着营收增长利润率更优秀。2021年一季度，营收、利润仍保持两位数同比增长。

股价35.40已处于两年来的新低。2020年7月30日，股价最高61.44，得益于去年二季度盈利111.6亿大幅度增长，与最高点比股价已跌42%。高股价需要好营收高利润支撑。今年二季度可能不会超过去年同期。但全年有望继续增长。看了一个头条号好友发的视频，海螺水泥厂门外卡车排长队，侧面证明业绩不会差。

一季度财报海螺资产负债率14.5%，持有现金高达925亿，现金占总资产和近50%，财务状况堪称稳健优秀，真正的不差钱。

去年分红率5.24%，非常高了，股息率排名第87位。非常好的一个回报率。

与今年6月份相比，市值从2500以又跌倒1875亿了，下跌幅度25%。继续下跌的动能已非常微弱，最小阻力线已处于上涨方向。特别近期，河南水灾造成的严重灾害，灾后重建估计可以刺激对水泥的需求。

总之，海螺水泥是一支过去长期优秀的白马股，基本面没有显著下行趋势，超跌之后必然是价值的修复。一年内估值有望抬升30～60%。

海螺水泥会破净吗？个人感觉不太可能，盈利真么好的龙头股也破净，那是狂躁抑郁症。