中国建筑与海螺水泥财务数据扫描（12.01）

[机智][机智][机智]上市公司价值分析不是一个精确的数量计算问题，我们只能获得一个接近准确的安全区间。就如：只是扫一眼，我们就基本只道一个男孩是不是到了成年拥有投票权的年纪，而无需问他是否满了18岁；仅通过目测，就差不多知道一个女孩是不是过于超重肥胖，而无需知道她的确切体重，而且这种模糊的判断往往有90%的准确率。

1.市盈率：

十年均值：海螺10.38 建筑5.42 天山20.06

五年均值：海螺7.15 建筑4.79 天山11.73

当前：海螺5.90 建筑3.80 天山8

市盈率是股价与收益的比值，《证券分析》把20呗自强市盈率股票列入投机性股票，长远来看必然遭受重大损失，联系一般股票的市盈率未12～12.5倍之间。

2.净资产收益率

十年均值：海螺18.62 建筑16.44 天山7.2

五年均值： 海螺22.48 建筑15.76 天山 12.40

当前： 海螺14.43 建筑15.85 天山16.44

数值越高赚钱能力越强。海螺水泥、中国建筑比较优秀，毕竟能高于20%的股不多，能上30%的更是凤毛麟角。

3.目前市值：海螺1942亿 建筑1964亿 天山114亿

有形净值： 海螺1577亿 建筑2996亿 天山209亿

净运营资本： 海螺866亿 建筑4400亿 天山-637

建筑的市值仅是净运行资本的一半，海螺是2倍都还好。天山负值，容易出现财务危机？

4.近十年股价平均收益率：

[玫瑰]海螺在3.25～18.10%区间，十年均值9.63%，五年均值14%，目前15.40%；

[玫瑰]建筑在11.11～26.07%区间，十年均值18.46%，五年均值20.90%，目前26.07%；

[玫瑰]天山仔-4.50%～11.69%区间，十年均值4.99%，五年均值8.53%，目前10.87%。

此一项，建筑最优，而且处于历史最高水平或者最便宜时期。海螺与建筑都呈上升趋势，或者说收益增长快于股价增长，因此比值生高。

总之，中国建筑、海螺水泥已经落入价值投资的射程。天山可关注，最近的强劲表现能否持续。

备注：持有建筑4年多，目前还是亏损，价值低位唯有继续坚持，世道轮回，价值也该反转了。