缩表对国内货币市场的影响和对A股的影响，啥时候出现崩盘信号？

缩表对市场的影响会比加息更大。由俭入奢易，由奢入俭难，有一个有趣的例子解释得很好，市场的货币就像池子水，加息是让水变得更容易蒸发，而缩表则是开了一个抽水机直接开始从池子里面抽水。

在美联储的历史中已经尝试过7次缩表，时间分别为1921-1922、1928-1930、1937、1941、1948-1950、2000-2001年和最近的2017年9月-2019年5月。

以2000-2001年老美第六次缩表前后我国货币市场变化为例：

缩表前，我国货币市场整体稳健但偏宽松。1996～1999年，连续7次降息，1998年3月至1999年11月期间，将存款准备金率从13%连续两次下调至6%。

缩表后，货币市场出现较为明显的变化，从前期稳健偏宽松向偏紧缩转变。2000年缩表后，当年通过公开市场业务操作累计收回资金3112亿元。2003年9月开始上调存款准备金率1个百分点，至2008年持续上调共计20次。

老美开启过7次缩表，对美股影响是4次上涨和3次下跌。

对A股影响：因为之前5次缩表还没有A股诞生，只能选最近2次，在2000-2001年那次缩表前对A股是持续上涨，缩表后持续下跌。 最近一次缩表是2017年9月开启的那次对A股影响是剧烈震荡在3000附近。

2022年缩表是6月1日开始以每月475亿美元的步伐缩表，三个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元。

个人认为这次6月的美元缩表开启，利空美股，对股市影响会超过之前的几次，对市场波动率影响会更大。国内也不得不采取相对应的对冲风险措施，比如9月前完成金融稳定基金的初步建立，和注册制全面实施等等。

今年的前几次老美加息时，国内还能暂保持克制的放水，当缩表开启还能继续保持克制吗？当经济越不景气的时候越需要刺激，周五央妈突然开始降息，A股当天也收大阳线，最近A股走出了比较独立的行情，并没有跟随美股，还是比较给力的。

目前国内的CPI目前还只有2%左右，个人认为国内央妈还有一定的放水空间。若等国内通胀数据也很高时，那么放水希望几乎没有，因为高通胀常常会伴随着高利率。为何不趁现在国内通胀数据偏低位时，加大放水力度，刺激消费市场，也能带动房地产市场的消费，对股市也有提振作用！

这次老美开启缩表个人看好A股，但看空美股，国内也正好通过这次历史大机遇，顺便把之前不成熟的A股，逐渐的让她成熟起来，制度自然也会越来越完善，包括退市制强化等等。

最后说一个反常的观点：目前老美还处在加息和即将缩表的初步阶段，虚弱的“身体”暂时还能承受得了，慢慢地当扛不住加息和缩表的力度，老美很可能会开始降息或推出新QE宽松刺激，当老美后续开始降息或新QE推出，2008年那种崩盘的情况还会再现。2007年11月老美开始降息，没多久就崩盘，也包括A股，这次其实本质只是2008那回的延续而已，通过印钞暂缓了，但并没有解决实质问题，出来混迟早要还的。