现货提涨预期落空，焦炭应声大跌！油脂偏强运行，后市能否延续涨势？

午盘收盘，国内期货多数下跌。焦炭主力合约跌超6%，焦煤、螺纹钢、热卷主力合约跌超4%，铁矿石、聚丙烯（PP）、甲醇主力合约跌超3%。涨幅方面，豆油、棕榈油、豆一主力合约涨超1%。

【今日热门品种】

焦炭主力合约：需求偏弱，大跌6%结束四连阳，盘面大幅回调兑现预期落空

今日黑色板块集体回调，其中焦炭领跌，大跌6%，今日一根阴线吞掉了过去四根阳线的涨幅。一方面原因是黑色系品种全线下跌调整，另一方面原因是前期市场对焦炭环保限产炒作较多，现货提涨预期较强，盘面呈现期货升水现货，盘面升水需较强的基本面做支撑，同时需现货价格大幅上涨，但现实是现货几次提涨均落空，盘面大幅回调兑现预期的落空。后市来看，焦炭供应逐步好转并未改变，价格有望呈现偏弱走势。

在基本面没有大的变化下，周一黑色金属延续下跌。从跌幅看，焦炭>钢材>铁矿。市场也有解读跟钢厂复产有关，但焦炭跌幅大于成材并不符合这一逻辑。我们认为市场在交易淡季杀估值的逻辑。前期黑色低位反弹兑现需求向好预期，全产业利润重新回到较高水平，估值上升。进入季节性淡季，全产业的高利润不可持续。展望后期，黑色金属5月合约的供需面预期好于1月合约，意味着5月合约的定价或并不比1月合约低。价格低位上涨兑现部分利多预期，但下跌空间缺乏确定性，预计价格将维持高位震荡，等待节后需求明朗。

棕榈油主力合约：南旱东涝提振本周油脂，节前依旧强势

棕榈油今日收涨1.48%，报8350元/吨。大陆期货分析师表示，目前油脂基差还在继续收缩，不过就最新的主力合约来说现货价格还是比较高，由于临近元旦，春节今年也较早，所以预计近一个月的油脂现货会比较强劲，对盘面有比较强的支撑，叠加近期供应面出现的突发天气情况，短期油脂供应面比较强力，此外油脂基本面整体也是比较健康，虽然大方向面的预期是会向着供应宽松的局面发展，但是接下来近一个月预计还是偏强震荡为主。

国际市场产量担忧与疫情造成的需求担忧共振。由于三大油脂进口利润依然不佳，短期市场供给有限。库存稳中趋降。外部市场带来的成本驱动依然是主要因素。

螺纹主力合约：钢产复产预期以及弱需求拖累螺纹下跌，政策托底长期看涨

今日螺纹钢主力合约大幅下跌4.56%，收于4307元/吨。东海期货分析表明，钢厂复产预期以及弱需求是本次价格下跌主要原因。随着天气的转冷，螺纹钢实际需求整体是处于萎缩状态的，螺纹钢表观消费量出现了连续3周的回落。另一方面，随着11月压减粗钢产量任务的提前完成，市场预计钢材供给环比回升的概率较大。

于后期走势，目前来看，现货价格依然处于中高位，且市场对于明年需求相对悲观，所以短期来看挤压利润的过程可能还会延续。春节之后焦点则主要是需求的恢复程度。目前宏观政策层面稳增长的迹象日益明显，地产、基建的政策底可能已经出现，且主要部委领导均提及政策发力提前。一旦春节之后，稳增长政策力度超出预期，在当前如此低的一个库存水平下，价格不排除会有超预期上涨。#期货[超话]#